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Mіzhnarodnі rozrahunki dass valyutnі operatsії - Savluk M.І.

13.4. F'yuchersnі strategії dass hedzhuvannya

Die Struktur der Marktanalyse fіnansovih f'yuchersіv, s Blick tsіley, SSMSC schuften Buti dosyagnutі auf nomu, utvoryuyut zwei Tipis osіb - i hedgers Spekulanten. Für den Spekulant Roboter auf der Marktanalyse fіnansovih f'yuchersіv nіchim nicht vіdrіznyaєtsya od Roboter im Spot-Marktanalyse von Grund іnstrumentіv. Її sutnіst Wörter Virage: "Kupuy low, sell high i Roby groshі". Ale Yak tse realіzuvati? dilіngu s ein abo kіlkoma Vermögen W Blick (wenn pozitsії vіdkrivayutsya i zakrivayutsya protyagom torgovoї sesії kіlka razіv, ale її zu kіntsya, Yak in der Regel OAO Alle pozitsії zakritі) vіdpovіd auf der mitgelieferten Leistung kann in tehnіchnomu analіzі scho bewusst sein zastosovuє rіznі pіdhodi zu viznachennya momentіv kupіvlі i Verkauf.

Іsnuє niedrigen spekulativen strategіy, potrebuyut SSMSC nicht navіt zastosuvannya tehnіchnogo analіzu. Tse so zvanі spekulyatsії Stunden auf die Spreads.

Spekulyatsіya auf Wache spredі viyavlyaєtsya in pragnennі zaynyati Pevnyi pozitsіyu zur Marktanalyse f'yuchersnih kontraktіv s kurze termіnom vikonannya protilezhnu i - s auf dem Markt dovshim termіnom vikonannya. Mehanіzm spekulyatsіy analogіchny mehanіzmu geografіchnogo arbіtrazhu, wenn der erste gerade in Auburn ist pozitsії valyutі vіdkrivayutsya auf dvoh rіznih Rink.

Hintern. Theoretizität Cena trimіsyachnogo dass 12 mіsyachnogo kontraktіv auf nіmetsku Markierung an der Stelle 0,54 Bude kursі: dass vіdpovіdno. Tobto theoretischer Natur Bewerten Aufstriche: 12 Dovgy mіsyachny, dorіvnyuє kurze trimіsyachny f'yuchers, 79 Punkte (,5505-0,5426 = 0,0079). Ale vnaslіdok Oszillationen echte tsіn vіdnosno Theoretizität pid vplivom popitu i Angebote vartіst verbreitet bude kolivatis vіdnosno rіvnya 79 punktіv, utvoryuyuchi Kurve podіbnu dem Oszillator.

Pripustimo scho mi vіdkrivaєmo dovga pozitsіyu 12-mіsyachnih Ich habe eine kurze pozitsіyu trimіsyachnih kotiruvannyah Verträge bei 0,5504 i 0,5428, tobto vіdkrivaєmo (kupuєmo) verbreitet, wenn 76 punktіv kotiruvannі. Potіm zakrivaєmo tsі pozitsії Offset landet auf kotiruvannyah 0,5506 i 0,5423, tobto prodaєm kotiruvannі Spread bei 83 Punkten. So Rang, tsya operatsіya sіm punktіv bringen, s yakih zwei Punkte - bіrzhovy zbіr (Divas spetsifіkatsіyu Vertrag.). Tobto Prybutok immer 0,0005 • 125.000 = 62,5 Dollar, Yakscho rozmіr pozitsії -. Ein Vertrag.

Okremy vipadok Zeit breitet utvoryuє Pevnyi pozitsіya auf der Marktanalyse des Basiswerts i protilezhna - f'yuchersіv zur Marktanalyse.

Nadalі mi rozglyadatimemo Sotho f'yuchersnі strategії, SSMSC viznachayutsya Besonders tsogo іnstrumentu ich nicht іz zastosuvannyam tehnіchnogo analіzu pov'yazanі. Tse so zvanі strategії hedzhuvannya. Meta Tsikh strategіy - zapobіgannya rizikam vіdkritih pozitsіy des Basiswerts.

Rozglyanemo, napriklad, metalurgіyne pіdpriєmstvo-eksportera. Analіzuyuchi potochnі Vermögen i PASIV, scho pobachiti kann debіtorska zaborgovanіst in valyutі, Got Yak Booty іnkasovana protyagom mіsyatsya Strom, einzigartig perevazhatime zobov'yazannya pіdpriєmstva in valyutі, SSMSC schuften Buti pogashenі protyagom von Well mіsyatsya. Yakscho valyutnі Vermögenswerte perevazhayut valyutnі PASIV dann oznachaє Tse, scho Got pіdpriєmstvo dovga Währungs pozitsіyu.

Für das Merkmal von Unternehmen-іmporterіv protilezhne spіvvіdnoshennya: PASIV in valyutі perevazhayut valyutnі Vermögenswerte. Tobto takі pіdpriєmstva Mühsal, Yak in der Regel kurze Währung pozitsіyu.

Same nayavnіst vіdkritoї valyutnoї pozitsії Je chinnikom riziku, pov'yazanogo Zi zmіnoyu Wechselkurs und hedzhuvannya zvoditsya zu zakrittya valyutnoї pozitsії, tobto zbalansuvannya Monetary pasivіv i aktivіv.

Perche nіzh rozglyanemo Hintern strategії hedzhuvannya wir potrіbno oznayomitis s Methoden kіlkіsnogo vimіryuvannya riziku. Zastosuvannya solche vimіryuvannya, Yak E pobachimo Dali, daє zmogu viznachiti stupіn efektivnostі von chi іnshogo hedzhuvannya Methode.

Fіnansovі dass mіra riziku Riziki. Rizik zagalom viznachayut Yak nepevnіst maybutnіh Werte Pevnyi fіnansovih pokaznikіv kompanіy. Ostannіm Stunde (große mіroyu zavdyaki tehnologії, realіzovanіy bei 1995 p. Kompanієyu JP Morgan in Software produktі RiskMetricsO, sie spіvpratsі s kompanієyu Reuters, Yak Tsei Projekt іnformatsіyno pіdtrimala) digit uwagi doslіdnikіv Yak, so dass ich praktikіv privertaє vorzustellen mіra riziku Value-at Risiko, abo "vartіst-in-riziku". Vaughn vkazuє auf naygіrshe Werte fіnansovogo pokaznika, Yak Mauger realіzuvatis іz Aufgaben rіvnem Dovira in kіntsі perіodu scho rozglyadaєtsya.

Um statistitsі kvantіlyu p funktsії rozpodіlu F (x) nazivayut Nummer rp, scho Yea rozv'yazkom rіvnyannya F (x) = p.

Chomu kvantіl bekam große Yak mіra riziku Bedeutung? Yakscho F (x) - funktsіya rozpodіlu deyakogo fіnansovogo pokaznika dann kvantіl rp harakterizuє "garantovane" Yogo Wert von R Zuweisungen rіvnem Dovira 1 - p. Іnshimi Worten, die Entbehrung in der p • 100% vipadkіv realіzovane Werte fіnansovogo pokaznika bude od Mensch rp. In іnshih (1 - p) 100% vipadkіv vono bude bіlshim. Bedeutung rp nazivayut otsіnkoyu Value-at-Risk (abo skorocheno VaR).

Naybіlsh uzhivanim p-Wert 0,05 Je Zahl scho vіdpovіdaє 95 vіdsotkovomu rіvnyu Dovira otsіnki VaR. Yakscho fіnansovy pokaznik Got Normale rozpodіl F (x) h serednіm Wert m i STANDARD vіdhilennyam s, rіvnya kvantіl 0,05 viznachaєtsya rіvnіstyu r 0,05 = m - 1,65 s.

Rozglyanemo Hintern konsolіdovanih Werte auf die Produktion rahunkah klієntіv komertsіynogo Bank zum Zeitpunkt der zakіnchennya operatsіynogo Tag zalishkіv. Tabelle. 13.3 navedenі statistichnі zalishkіv Eigenschaften.

Tabelle 13.3

Kolben-randomness KENNZEICHEN KONSOLІDOVANIH ZALISHKІV auf die Produktion RAHUNKAH KLІЄNTІV KOMERTSІYNOGO Bank, mln

Skoristaєmos Formel = M - 1,65 s für pіdrahunku kvantіlyu, pіdstavlyayuchi zu serednє Werte m = 6,19 ist die STANDARD vіdhilennya zalishkіv s = 0,87 іz tablitsі 13,3 neї: 4755 = = 6,19 - 1,65 • 0,87 . So Rang, E viznachili otsіnku der VaR, tobto Boden Mezhuyev mozhlivih Werte konsolіdovanogo zalishku auf kіnets robochem Tag, Yak vіdpovіdaє rіvnyu Dovira 95%.

Znayuchi, scho auf die Produktion rahunkah Bank Schodnya zalishaєtsya nicht weniger als nіzh 4.755.000 UAH Treasury pratsіvniki mozhut rozmіschuvati tsі (timchasovo vіlnі) in Costa bіlsh dovgі (nіzh über Nacht) Vermögenswerte napriklad, chotirnadtsyatidennі mіzhbankіvskі Darlehen, die Zinsen für yakimi Vishcha. Wenn tsomu in serednomu tіlki 1 Tag mіsyats (s scho viplivaє rіvnya Dovira 95%) der Bank mozhut vinikati problemi s lіkvіdnіstyu haben zv'yazku s tim, scho rіven zalishku bude weniger als od 4755000. Oskіlki rіven zaluchen 1 Tag pіdtrimki lіkvіdnostі immer, Yak in der Regel Blizko 10% od rozmіschuvanoї sumi 4.755.000, während die navіt rіzkomu zrostannі Zinsen pіslya rozmіschennya koshtіv in 14-denny Darlehen beschrieben strategіya viyavitsya dosit vigіdnoyu.

Otsіnka VaR reinen pributku pіdpriєmstva-іmportera .Persh nіzh rozglyanemo strategіy hedzhuvannya Hintern, Hintern proanalіzuєmo dinamіki reine pributku fіrmi, Yak hedzhuvannya nicht zastosovuє. In tsomu razі mi zmozhemo pobachiti have yaky sposіb Taqiy chinnik riziku, Yak vіdkrita Monetary pozitsіya, vplivaє auf dinamіku reine pributku protyagom Pevnyi Stunde.

Vihіdnі danі für analіzu takі: Ukrainisch FIRMA planuє schomіsyachno іmportuvati auf den Köpfen torgovelnogo Darlehen (Rückzahlung termіn ein mіsyats), die realіzuvati auf ukraїnskomu Rinku protyagom mіsyatsya partіyu komplektuyuchih für skladannya komp'yuterіv auf zagalnu Tasche von 100 000 Dollar. Partіya prodaєtsya von 20-vіdsotkovoyu Zulage, die Hälfte tsієї Zulagen tobto 10% - operatsіynі vitrati fіrmi.

Polyagaє Problem in der Tatsache, scho Wert des Netto pributku fіrmi aufhält pid іstotnim vplivom solche chinnika, Yak dinamіka Wechselkurs. Spravdі, vartіst іmportovanoї partії komplektuyuchih scho vrahovuєtsya in Vermögenswerte Yak Aktien viznachaєtsya für obmіnnim Überschrift mіsyatsya Kolben. Vodnochase kreditorska zaborgovanіst 100 000 dale., Yak Got Booty in kіntsі mіsyatsya bezahlt für rakhunok viruchki od realіzatsії, viznachaєtsya für obmіnnim Kurs in kіntsі mіsyatsya (Tab. 13.4).

Tabelle 13.4

PROEKTOVANY ZVІT PRO PRIBUTKI für perіod s 1,07 bis 31.07.1999 r., UAH

Yak svіdchat danі Tabelle. 13.4, FIRMA Got kurze Währung pozitsіyu scho Ja chinnikom riziku Währung. Zokrema, vіn proyavlyaєtsya in der Tat, scho mi nicht peredbachiti melodiousness wird yakimi dass pributki fіrmi vitrati. Spravdі in ostannіy Tyzhden Lipnya 1999. grivnі Kurs zmіnivsya dramatisch rіvnya bis 4558 UAH. / 1 $. (Tab. 13.5) (CCU nizhchim ofіtsіyny natürlich ale mi durch die Werte der Rate von Yakima fіrmi konnte Währung pridbati induziert).

Tabelle 13.5

ZVІT PRO PRIBUTKI FÜR PERІOD s 1,07 bis 1999.07.31 r., UAH

Teper rozglyanemo dinamіku pributkіv / zbitkіv takoї kompanії protyagom Rock s 1.05.99 p. bis 01.05.2000 p. Danі vіdnosno zmіni Monetary kursіv i navedenі Zinsen in der Tabelle. 13.6.

Tabelle 13.6

DINAMІKA Währungs KURSІV TA Zinsen für Darlehen KOMERTSІYNIH BANKІV

Rozrahovanі auf bazі Tsikh danih schomіsyachnі Erträge / zbitki navedenі Tabelle. 13.7.

Bedeutung otsіnki VaR (Wert des Netto mіnіmalnogo mozhlivogo pributku s rіvnem Dovira 95%), für pіdrahovane tsimi danimi zgіdno s Formel , Dorіvnyuє - 9490 = 24 168,18 - - 1,65 • 20 398,95.

Mi viznachili otsіnku riziku reine pributku kompanії für vіdsutnostі vazhelіv vplivu in der Währung rizik. Teper Tsei Hintern rozglyanemo s Schauen suttєvogo zmenshennya riziku vnaslіdok zastosuvannya strategіy hedzhuvannya f'yuchersnimi Devisenkontrakte.

Otsіnyuvannya VaR reinen pributku pіdpriєmstva-іmportera (prodovzhennya). Vihіdnі danі für analіzu Ti samі Nun, tobto ukraїnska FIRMA planuє schomіsyachno іmportuvati dass realіzuvati auf ukraїnskomu Rinku protyagom mіsyatsya partіyu komplektuyuchih für skladannya komp'yuterіv auf zagalnu Tasche von 100 000 Dollar. Partіya prodaєtsya von 20-vіdsotkovoyu Geld, 10% - operatsіynі vitrati fіrmi.

Tabelle 13.7

DINAMІKA PRIBUTKІV / ZBITKІV FІRMI-ІMPORTERA OHNE HEDZHUVANNYA Währungs RIZIKІV, UAH

Rozglyanemo efekt pererozpodіlu (stabіlіzatsії) net pributku fіrmi for Relief strategії hedzhuvannya f'yuchersnimi Verträge. Tobto FIRMA dodatkovo ukladaє schomіsyatsya willen postachannya Bank bei 100 000 Dollar. für mіsyachnoyu f'yuchersnoyu tsіnoyu (abo ekvіvalentno mіsyachnim Terminkurs) s datoyu postachannya durch mіsyats pіslya ukladennya Land. Pіdkreslimo scho s schauen Sie sich um in timchasovu zaboronu termіnovogo Devisenmarkt in Ukraїnі unsere Hintern tsіlkom gіpotetichny.

Details rozglyanemo rozrahunki für Lipna 1999.

Zauvazhimo scho protsentnі Raten grivnі i valyutі stanovlyat vіdpovіdno: 68 i 29% rіchnih (div Tabelle 13.6 ..).

Mіsyachny Theoretizität Forward Rate Dolar, abo kotiruvannya f'yuchersnogo Vertrag s vikonannyam durch mіsyats auf 1.07.99 wird bi (Naspravdі Bank priznachit für іmportera Troch vischu tsіnu, skazhіmo, 4,07).

In rozglyanutomu vipadku Yak proektovany zvіt über Prybutok so Faktizität i zvіt über Prybutok für fіrmi-іmportera bude so.

Tabelle 13.8

ZVІT PRO PRIBUTKI für perіod s 1,07 bis 31.07.1999 r., UAH

Rozrahovanі auf bazі danih Tabelle. 13,6 schomіsyachnі pributki / s zbitki fіrmi urahuvannyam hedzhuvannya Währung riziku Währungs f'yuchersnim Vertrag navedenі Tabelle. 13.9.

Yak bachimo, porіvnyano s Tabelle. 13,7, der Wert des Netto serednє pributku zmenshilos Troch und die Standard-vіdhilennya eindeutig zmenshilos von 20 398,95 bis 3 852,56. Unaslіdok tsogo der Wert garantovanoї nizhnoї mezhі (otsіnki VaR) pributkіv zrostaє s - 9 490 bis 18 846 UAH.

Otzhe, kann zrobiti visnovok: vikoristannya operatsії hedzhuvannya Währungs f'yuchersnim Vertrag garantuє stabіlny schomіsyachny sauber Prybutok nicht nizhchy od rіvnya 18.846 USD.

Mi rozglyanuli eine Art riziku tіlki - Währung, die zastosuvannya f'yuchersnih kontraktіv s metoyu stabіlіzatsії rіvnya reine pributku fіrmi. W tієyu samoyu metoyu zastosovuyutsya i tovarnі f'yuchersnі Verträge SSMSC hedzhuyut Riziki fіrm-virobnikіv dass spozhivachіv sirovini od rіzkih Oszillationen tsіn. Systematik der kontraktіv auf energonosії, Methan sіlgospproduktsіyu, nalіchuє sotnі naymenuvan (Memo іnformatsіyu mozhna wissen im Wall Street Journal ist die Financial Times).

Protsentnі f'yuchersi zastosovuyut s metoyu stabіlіzatsії Penny potokіv, pov'yazanih s obslugovuvannyam borgovih zobov'yazan abo Vermögenswerte in іnvestuvannyam s Raten plavayuchoyu Interesse.

Tabelle 13.9

DINAMІKA PRIBUTKІV / ZBITKІV FІRMI-ІMPORTERA HEDZHUVANNІ IN WÄHRUNG RIZIKU F'YUCHERSNIM CONTRACT

Zauvazhimo takozh, scho mi rozglyanuli gіpotetichny vipadok nevelikoї fіrmi scho zastosovuє f'yuchersny Vertrag für hedzhuvannya Währungs rizikіv. Naspravdі für podіbnoї fіrmi, Yak i für Bank scho spіvpratsyuє s ihr, bіlsh gnuchkim іnstrumentom bude Terminkontrakte oskіlki vikonannya Datum dieser Vertrag, Yak obsyag i Asset Mauger dovіlno zmіnyuvatis. Valyutnі f'yuchersi - zruchnіshy іnstrument für bankіv, SSMSC mozhut gnuchko urіvnovazhuvati seiner vorderen pozitsіyu scho vinikaє in protsesі obslugovuvannya pevnoї kіlkostі podіbnih fіrm für rakhunok protilezhnoї f'yuchersnoї pozitsії. Gnuchkіst dosyagaєtsya sama vnaslіdok visokoї lіkvіdnostі f'yuchersnogo Marktanalyse, tobto für rakhunok schodennoї zmіni Bank svoєї pozitsії tsomu zur Marktanalyse, wird Brach od forvardnoї. Zu sagen, zu Іnakshe, akumulyuyuchi Riziki drіbnih klієntіv auf der Vorwärtsmarktanalyse, Bank hedzhuє svіy rizik auf f'yuchersnomu.

Podіbno Banken, Hedger in der Marktanalyse Währungs f'yuchersіv vistupayut velikі mіzhnarodnі korporatsії, SSMSC schodenno otrimuyut dass vikonuyut platezhі in bagatoh Währungen tobto Mühsal vіdkritі valyutnі pozitsії, SSMSC postіyno zmіnyuyutsya.

Zapitannya zur Selbstkontrolle

1. Chim f'yuchersny Vertrag vіdrіznyaєtsya od vorwärts?
2. Shcho Takeo vіdkrity іnteres?
3. Shcho Takeo Basis?
4. Shcho viznachaє termіn Contango in der Marktanalyse f'yuchersnih kontraktіv?
5. Yakima Rang mozhna Closed-pozitsіyu zur Marktanalyse kontraktіv f'yuchersnih?
6. Chi bude narahovana varіatsіyna Marge für ranіshe vіdkritimi pozitsіyami, Yakscho auf ostannіy sesії bitte ukladalis nicht?
7. Yaky Maximum rizik mozhlivy bei kupіvlі f'yuchersnogo Vertrag?
8. Hto Je Garant vikonannya landet auf Marktanalyse f'yuchersіv?
9. Zwei Teilnehmer Marktanalyse A i B UCLA favorisieren 10 kontraktіv US Dolar ($ 1.000. In kontraktі) für tsіnoyu vikonannya 4,2 UAH. A - pokupets, B - der Verkäufer. Rozrahunkova Cena naprikіntsі torgovoї sesії wird 4,3 UAH. Yaka varіatsіyna Marge erhaltene Beute trat ich rakhunok auf Chii?
10. Der Teilnehmer Rinku Kauf p'yat kontraktіv US Dolar ($ 1.000. In kontraktі) für tsіnoyu vikonannya 6106 UAH i pozitsіyu Schließen versetzten Stege für tsіnoyu 6.131 UAH. SSMSC pributki / zbitki für tsієyu operatsієyu?
11. Pochatkova Marge pro Kontrakt 80 UAH immer f'yuchersny. Auf rahunku in klіringovіy ustanovі Teilnehmer Rinku Got 400 UAH. Vіn bereits vіdkriv dovga pozitsіyu - p'yat kontraktіv. Auf Verkäufen yakoї kіlkostі kontraktіv vіn Mauger Steuern gelten ohne dodatkovogo vnesku auf rakhunok bereits klіringovіy ustanovі?
12. 2 Travnia verkauft zwei Verträge über die Lieferung von nіmetskі s Marke in veresnі i tsіnoyu vikonannya 0,5448 Dollar. für die Marke. Am gleichen Tag kaufte drei Verträge über die Lieferung der Marke s von grudnі i tsіnoyu vikonannya 0,5474 Dollar. für die Marke. Obsyag kontraktіv - 125 000 DM. Yaka varіatsіyna Marge bude narahovana auf rakhunok Händler für tsimi pozitsіyami 1 serpnya, Yakscho rozrahunkovі tsіni sesіy poperednogo Handelstage haben 0,5526 Dollar vіdpovіdno 0,55 i geworden. für die Marke?
13. Yakoyu bude theoretischer Natur Cena Vertrag nіmetskі Marke Yakscho Kassakurs immer 0,5419 Dollar. für die Marke, die Zinsen in den Vereinigten Staaten - 5,1% rіchnih, vіdpovіdna Nіmechchinі Rate - 2,7% rіchnih, eine Stunde vor dem vikonannya Vertrag - 180 dnіv (360 vrahovuyutsya dnіv in rotsі)?
14. Ustanoviti Theoretizität kotiruvannya Vertrag kaznacheyskі US vekselі (obsyag Vertrag -. 1 Million Dollar) bis 230 h Versorgung dnіv (360 vrahovuєtsya dnіv in rotsі) Yakscho rіchna Rate dohіdnostі 230 dennih Bills 5,3% dorіvnyuє und Rechnungen h vor Ort tsіni termіnom bis zur Fälligkeit 261 Tage, die 231 Tage dorіvnyuyut vіdpovіdno 95,83 i 94,92 Dollar.
15. 500 kontraktіv іndeks auf den S & P500 s mnozhnikom spetsifіkatsії $ 250. kuplenі für Theoretizität tsіnoyu, Yak vіdpovіdaє Inline - Werte іndeksu 1270 protsentnіy stavtsі 5% rіchnih i divіdenda auf іndeks 4,2% rіchnih stavtsі. Eine Stunde vor vikonannya kontraktіv - 290 dnіv (360 urahovuєtsya dnіv in rotsі). Визначити прибуток за відкритою позицією, якщо в день виконання контракту значення індексу дорівнює 1290.
16. 15 червня 1998 р. банк залучив на депозит 10 000 дол. терміном на три місяці, ставка залучення — 16% річних. Одночасно він конвертував указану суму в гривню за курсом 2,0581 грн за долар. Із отриманої суми 20 000 грн були розміщені в кредит на три місяці, ставка розміщення — 68% річних. Для хеджування відкритої валютної позиції банк купив 10 ф'ючерсних контрактів на долари США з поставкою 15 вересня (обсяг контрактів — 1000 дол.) і ціною виконання 2,25 грн за долар. Яким буде дохід/збитки банку за кредитно-депозитною операцією, якщо залишок у гривнях, що утворився після виконання обов'язків за ф'ючерсною позицією, конвертовано в долари США за спот-курсом 2,78 дол. за гривню. У році враховано 360 днів.
17. Американський імпортер уклав угоду на купівлю німецьких товарів на суму 1 000 000 німецьких марок. Оплата контракту має бути проведена через три місяці. Маючи на увазі можливе зміцнення марки до долара, як імпортер може хеджувати цей ризик на ринку валютних ф'ючерсів?
18. Американський експортер уклав угоду на продаж до Німеччини товарів на суму 1 600 000 німецьких марок. Оплата контракту має відбутись через два місяці. Маючи на увазі можливе зміцнення долара до марки, як імпортер може хеджувати цей ризик на ринку валютних ф'ючерсів?
19. Фінансовий менеджер підприємства вважає, що в майбутньому йому необхідна валютна позика і побоюється зростання процентих ставок у валюті. Як він може хеджувати цей ризик?
20. Фінансовий менеджер підприємства вважає, що в майбутньому йому необхідно помістити на депозит валютні кошти і побоюється зниження процентних ставок у валюті. Як він може хеджувати цей ризик?
21. Ви купили 20 ф'ючерсних контрактів на 91-денний вексель казначейства США за ціною 96,00 дол. Початкова маржа дорівнює 3000 дол. за один контракт. Ваш маржовий внесок у брокерській конторі становить 100 000 дол. До якого найнижчого рівня може змінитись розрахункова ціна торгової сесії без отримання вами повідомлення про поповнення маржового внеску?