Mіzhnarodnі fіnansi - Petrashko LP

THEMA 4. VALYUTNІ Rink TA VALYUTNІ OPERATSІЇ

  • Währungs rinok: ponyattya, osnovnі Kategorien

Währungs rinok - tse:

  • ofіtsіynі Zentrum, de zdіysnyuєtsya kupіvlya Umsatz іnozemnih Raten für natsіonalnu, natürlich, bei scho skladaєtsya bazі popitu ist die Angebote;
  • Kugel ekonomіchnih vіdnosin scho vinikayut für zdіysnennya operatsіy kupіvlі-Verkauf іnozemnoї Währung und takozh s operatsіy Ruhu kapіtalu іnozemnih іnvestorіv;
  • sukupna sіtka Suchasnyj zasobіv zv'yazku scho z'єdnuyut natsіonalnі, dass die Banken іnozemnі th brokerskі fіrmi;
  • sukupnіst bankіv, brokerskih fіrm, korporatsіy, vor allem multinationale Unternehmen.

Osnovnі osoblivostі Suchasnyj Währungs rinkіv:

  • іnternatsіonalіzatsіya Währungs rinkіv;
  • breiter vikoristannya Electonics zasobіv zv'yazku;
  • bezperervnіst zdіysnennya operatsіy;
  • unіfіkovana tehnіka Währungs operatsіy;
  • strahuvannya Währungs sie Kredit rizikіv;
  • perevazhannya spekulativ, dass arbіtrazhnih operatsіy über komertsіynimi;
  • nestabіlnіst Währungen.

Funktsії Währungs rinkіv:

  • obslugovuvannya mіzhnarodnogo Umsatz tovarіv, poslug i kapіtalu;
  • formuvannya Wechselkurs pid vplivom popitu ist die Angebote;
  • nadannya mehanіzmіv für Zahist od Währungs rizikіv, Ruhu spekulative kapіtalіv i für tsіley іnstrumentіv Penny-kreditnoї polіtiki Zentralbank.

Grundsätzlich Warenbörse Marktanalyse - ob Yak fіnansova vimoga, viznachena in іnozemnіy valyutі.

Sub'єkti Devisenmarkt:

  • derzhavnі Set (perevazhno tsentralnі Banken, dass das Finanzministerium);
  • yuridichnі dass fіzichnі Individuen;
  • komertsіynі bankіvskі installieren;
  • valyutnі bіrzhі die vіddіli Marke valyutnі i Lager bіrzh;

Währungs rinok skladaєtsya s bagatoh natsіonalnih Monetary rinkіv, SSMSC ob'єdnuyutsya in svіtovu System.

  • Die Struktur des Devisenmarktes
  • Für sub'єktami:

- Mіzhbankіvs ky (Direktes brokersky i).

  • Für termіnovіstyu operatsіy:

- Spot rinok;

- Forward rinok;

- Swap rinok;

- Klієntsky;

- Bіrzhovy: torgіvlya durch Währung bіrzhu; torgіvlya Derivate.

  • Für funktsіyami:

- Obslugovuvannya mіzhnarodnoї torgіvlі;

- Sotho fіnansovі trasfer (spekulyatsіya, hedzhuvannya, іnvestitsії).

  • Vіdnosno Währungs obmezhen:

- Vіlnі;

- Obmezhenі.

  • Für zastosuvannyam Währungs kursіv:

- S ein Modus;

- S kіlkoma Modi.

  • Fallow od ob'єmu th Charakter Währungs operatsіy:

- Globalnі;

- Regіonalnі;

- Vnutrіshnі.

Tabelle 6

Priblizny rozpodіl Länder zіnozemnoyu Währung auf svіtovih fіnansovih Rink

Hosting Projekt Länder

Prozent

"Spot"

67

"Vorwärts"

5

"Swap"

28

auf einmal

100

Tabelle 7

Ob'єm Währungs operatsіy auf fіnansovihtsentrah die Kategorien operatsіy [12, p. 84-85]

A. Ob'єm schodennih in deyakih fіnansovih Zentren Milliarden dolarіv

Fіnansovі centerand

1979

1980

1983

1984

1986

1989

1992

New York

17

18

26

35

50

130

192

London

25

50

49

90

187

303

Tokіo

2

6.7

8

48

115

128

auf einmal

44

92

188

432

623

Frankfurt

11

17

Zürich

10

20

Paris

4

5

Sіngapur

3

8

Hongkong

3

8

auf einmal

75

150

B. Schorіchny ob'єm Handel operatsіy für їhnіmi kategorіyami

Währungs operatsіya

Milliarden dolarіv

% Von zagalnoї Sumi

Torgіvlya Waren

3200

2.0

Hotel

600

0375

Prybutok od іnozemnogo іnvestuvannya

600

0375

Ruh dovgostrokovogo kapіtalu

600

0375

Fіnansovі operatsії

155000

96,875

auf einmal

160000

100,00

  • Іnstrumenti Devisenmarkt
  • Perekaz (Telegraphen chi Elektron) koshtіv іz bezstrokovih vkladіv (depozitіv zu zapitannya).
  • Bankіvskі vekselі auf pred'yavnika.
  • Komertsіynі Entwürfe.

Zdіysnyuyuchi perekaz Bank prodaє klієntu іnozemnu Währung für natsіonalnu. Telegrafnі perekazi geben mozhlivіst priskoriti rozrahunki, skorotiti vikoristannya Darlehen, die seit Monetary zbitkіv zahistiti. Zastosuvannya pid Stunde Telegraphen perekazіv spetsіalnogo Code ( "Key") daє zmogu uniknuti fіktivnih perekazіv die pomilok.

Alternativen Telegraphen perekazu Je Poshtova perekaz. In tsomu razі іnstruktsії vіdpravlyayutsya warum abo bankіr nadaє pokuptsyu Rechnung für pred'yavnika und pokupets vіdpravlyaє Yogo avіaposhtoyu Verkäufer (oderzhuvachu Bezahlung).

Bankіvsky bill - ein Wechsel, Bank vistavleny danoї Kraina bei Svoge іnozemnogo Korrespondent. Pridbavshi Taqiy Rechnung in natsіonalnih bankіv, borzhniki (іmporteri) peresilayut Yogo Gläubiger (eksporteram) pogashayuchi in Taqiy sposіb svoї borgovі zobov'yazannya.

Bankіvsky überprüfen - pismovy Mandat Bank Volodar avuarіv hinter einem cordon svoєmu Bank-Korrespondent von etwa pererahuvannya viznachenoї Sumi s Yogo Strom rahunku vlasnikovі überprüfen. Eksporteri, otrimavshi Taqiy überprüfen prodayutsya Yogo svoїm Banken.

Komertsіyna Rechnung (perekazny komertsіyny Rechnung) - vimogi, vipisanі eksporterom chi chi Verleiher auf іmportera borzhnika.

  • Ponyattya Währungs operatsіyta їhnya klasifіkatsіya

Währungs operatsіya

In weiten rozumіnnі -

  • Betonform vіdnosin narodnogospodarskіy praktitsі in den Devisen zu manifestieren.

In vuzkomu rozumіnnі -

  • operatsії, pov'yazanі s Übertragung des Rechts auf vlasnostі valyutnі tsіnnostі; vikoristannyam Währungs tsіnnostey Yak zasobu Zahlung in mіzhnarodnomu oborotі; entführt, vivezennyam, perekazom, die auf teritorіyu Kraina peresilannyam dass für її mezhі Währungs tsіnnostey.

Klasifіkatsіya Währungs tsіnnostey

Fig. 6. Währungs Klasifіkatsіya tsіnnostey

Klasifіkatsіya Währungs operatsіy

Fig. 7. Klasifіkatsіya Währungs operatsіy

Konversіynі operatsії:

  • s Land negaynoyu Lieferung: bieten auf der Art von «heute», «morgen», «vor Ort»;
  • strokovі landet: forvardnі, f'yuchersnі, optsіonnі;
  • Länder «Swap» Typ;
  • Währungs arbіtrazh: prostorovy, Stunden konversіyny Währungs arbіtrazh.

Korespondentskі vіdnosini s іnozemnimi Banken:

  • die Einrichtung direkter korespondentskih vіdnosin іnozemnimi s Banken;
  • samostіyne vіdkrittya Bank rahunkіv für mіzhnarodnih rozrahunkіv іnozemnimi s Banken;
  • dosyagnennya domovlenostі über die Ordnung i Köpfen halten bankіvskih operatsіy für mіzhnarodnimi rozrahunkami;
  • Roboter durch korespondentskі rahunki Zentrum mіzhderzhavnih rozrahunkіv NBU abo durch korespondentskі rahunki vpovnovazhenih bankіv;
  • Installierte korespondentskih vіdnosin i zdіysnennya mіzhnarodnih bankіvskih operatsіy s іnozemnimi Banken durch korespondentskі rahunki Zentrum mіzhnarodnih rozrahunkіv NBU abo vpovnovazhenih bankіv.

Vіdkrittya diesem Verhalten Währung rahunkіv:

  • vіdkrittya Währungs rahunkіv Yurydychna Personen (Bewohner, dass Nicht-Residenten), fіzichnim Persönlichkeiten;
  • narahuvannya protsentіv auf zalishki auf rahunkah;
  • nadannya overdraftіv (Besonders klієntam, zgіdno s rіshennyam kerіvnitstva Bank);
  • nadannya vipisok pid Stunde zdіysnennya operatsії;
  • Herstellung arhіvu rahunku, ob yaky promіzhok Stunde;
  • vikonannya operatsіy s rozporyadzhennya klієntіv Costa an den Devisen svoїh rahunkah (Zahlung nadanih dokumentіv, kupіvlya, dass der Umsatz іnozemnoї Währung für rakhunok koshtіv klієntіv);
  • spisuvannya Summe, peredbachenih zakonodavstvom;
  • eksportno-іmportnih operatsіy steuern.

Netorgovі operatsії:

  • kupіvlya, dass der Umsatz gotіvkovoї Währung іnozemnoї dass platіzhnih dokumentіv in іnozemnіy valyutі;
  • іnkaso іnozemnoї Währung, die platіzhnih dokumentіv in іnozemnіy valyutі;
  • Key-Infrastruktur, die obslugovuvannya Kunststoff kartok klієntіv;
  • kupіvlya (Zahlung) dorozhnіh chekіv іnozemnih bankіv;
  • Zahlung Penny akreditivіv dass visunennya analogіchnih akreditivіv;
  • organіzatsіya Roboter-ten in der Reihenfolge der Durchführung operatsіy obmіnnih Punkte.

Operatsії s zaluchennya , dass die Geld koshtіv rozmіschennya:

  • kreditnі;
  • depozitnі;
  • s Papier die tsіnnimi;
  • lіzingovі;
  • forfeytingovі;
  • faktoringovі.
  • Spot - rinok

Spot-rinok - tse rinok negaynoї Fördermengen.

Osnovnі Teilnehmer - komertsіynі Banken SSMSC Führung operatsії s:

  • s direkt klієntami-pіdpriєmstvami, dass private Souverän sektorіv;
  • Marktanalyse direkt auf mіzhbankіvskomu s іnshimi komertsіynimi Banken;
  • durch brokerіv s Banken, die klієntami;
  • Zentralbank kraїn;

Währungs operatsіya "Spot" - tse kupіvlya-Verkauf von Devisen für den Köpfen її Lieferung protyagom dvoh robochem dnіv od Tag ukladennya landet natürlich in zafіksovanim ugodі.

Zvichaї Spotmarktanalyse:

  • Zdіysnennya platezhіv protyagom dvoh robochem bankіvskih dnіv ohne narahuvannya protsentnoї postavlenoї Rate für den Betrag der Währung.
  • Operatsії zdіysnyuyutsya perevazhno auf bazі komp'yuternoї torgіvlі s pіdtverdzhennyam Electonics povіdomlennyami (avіzo) protyagom robochem am nächsten Tag.
  • Іsnuvannya festen Wechsel kursіv: Yakscho Bank Händler große tsіkavitsya kotiruvannyam іnshogo Bank povіdomlenі Yomou valyutnі Kursi Je obov'yazkovimi für vikonannya operatsії s kupіvlі-Währung Verkäufe

Tsі zvichaї nicht zafіksovano in spetsіalnih mіzhnarodnih konventsіyah, ale їh genau doderzhuyutsya OAO Alle Teilnehmer tsogo Marktanalyse.

Torgіvlya zur Marktanalyse zdіysnyuєtsya auf bazі vstanovlennya obmіnnogo Wechselkurse (Währungs kotiruvannya). Rіznі methodologische kotiruvannya stvoryuyut praktichnі zruchnostі für Währung operatorіv, oskіlki viklyuchayut neobhіdnіst dodatkovih rozrahunkіv. Kotiruvannya der direkten Methoden zu dvoh Rink povinnі Buti obernenimi, tobto vartіst Kurs pererahunku Währung 0 dorіvnyuє.

Direkte kotiruvannya dorіvnyuє 1 / Obernene kotiruvannya

Cros-Kurs - spіvvіdnoshennya mіzh Eyad Währungen, scho Yea pohіdnimi od їhnіh kursіv vіdnosno tretoї Währung (zvichayno US Dolar).

Tabelle 8

Vikoristannya kotiruvannya uchasnikami Marktanalyse Market Maker (komertsіyny Bank kotiruvannya Wechselkurs)

Prodaє DEM

Kupuє USD

Kupuє DEM

Prodaє USD

BR 1,4120

1,4125 AR

C = AR - BR,

BAS = [(AR - BR) / AR] 100%

C de - Verbreitung;

AR - Kurs kupіvlі Währung;

BR - Kurs Verkauf von Fremdwährungen;

BAS - Käuflichkeit-kupіvelna Marge.

Zvichayno bazoyu kotiruvannya Je Währung, Yak viznaєtsya in usomu svіtі, ale z іnodі іstorichnih Grund Gründe staє bіlsh drіbna Währung.

Der Standard valyutuvannya Datum (das Datum der tatsächlichen nadhodzhennya koshtіv) für Spot operatsіy - andere robochem Tag pіslya dati ukladennya operatsії. In razі, wenn das Datum auf valyutuvannya pripadaє vihіdny chi Svyatkovyy Tag, Linien valyutuvannya vvazhaєt Xia Purshia robochem Tag pіslya vihіdnih (іz Regeln tsogo Je vinyatki).

Auf dem Devisenmarkt torguyut bezgotіvkovoyu Währung (Forex) i gotіvkovoyu Bargeld (Banknoten).

Tabelle 9

Vіdmіnnostі mіzh torgіvleyu TA Währung Banknoten

Kriterіy

Torgіvlya Währung

Torgіvlya Banknoten

Sposіb zdіysnennya operatsії

Telefonisch unter Chi osnovі pismovogo Geheiß

Per Telefon chi in kasі

Lieferung

Kredituvannya rahunku (E-perekaz)

Lieferung von Banknoten in Kasu spetsіalnim kur'єrom Chi-Expres, warum

Perevіrka

Auf ekranі

Pererahunok Banknoten

Zberіgannya

Kaution іnozemnіy valyutі scho verzinsen

Fіzichne zberіgannya spetsіalnih in Safes, bringen nicht nіyakih protsentіv

Operuyuchi ponyattyam "Währung operatsіya" nicht möglich zgadati nicht über Währungs rizik (vtrati Währung durch den Wechselkurs zmіnu). Ale zbitki abo pributki Bank abgestanden i od valyutnoї pozitsії. Pid Währungs pozitsієyu rozumіyut spіvvіdnoshennya vimog, die in tіy chi іnshіy valyutі Betreiber Devisenmarkt zobov'yazan. Fallow od zbіgu chi rozbіzhnostі Namen vimog dieser zobov'yazan, Währung pozitsіya Mauger Buti Geschlossene dass vіdkritoyu. Vіdkrita Währungs pozitsіya haben ihre Chergas, Mauger Buti Dovgy Chi kurz.

  • String Währungs rinok

Strokova Währungs operatsіya - tse operatsіya, pov'yazana Währung Versorgung auf den Linien bіlshe nіzh 3 dnі s Tag її ukladennya.

Sered uchasnikіv String Devisenmarkt slіd nazvati hedzhekerіv, spekulyantіv (pozitsіynih dass skalperіv) arbіtrazherіv i treyderіv. Hedzhekeri zdіysnyuyut konversіynі operatsії, namagayuchisya Closed-svoї vіdkritі valyutnі pozitsії. Spekulantn svіdomo nehmen sich rizik Devisen, Devisen pіdtrimuyuchi vіdkritu pozitsіyu für otrimannya pributku od neprohedzhovanoї valyutnoї pozitsії. Pozitsіynі Spekulanten pіdtrimuyut vіdkritі pozitsії protyagom Dovgy perіodu - Monate nach kіlkoh an. Skalperi ma jor auf zmіnі kursіv protyagom odnієї torgovoї sesії, systematisch zakrivayuchi pozitsії in kіntsі Haut robochem Tag. Arbіtrazheri zdіysnyuyut іnozemnoї Kaufwährung in den Devisen odnochasnim Verkauf її іnshomu auf dem Devisenmarkt Markt ein. Pong vіdkrivayut protilezhnі pozitsії schodo odnієї Währung auf rіznі (odnakovі) auf einer Linie chi kіlkoh vzaєmopov'yazanih Rink, zmenshuyuchi Wert von Geld- und Wechselkurs riziku. Traders kupuyut Währung für doruchennyam dass für rakhunok klієnta im Handel zalі bіrzhі für komіsіynu vinagorodu.

Widi String operatsіy

Fig. 8. Vidi String operatsіy

  • Forvardnі valyutnі operatsії

Devisenterminkontrakte - tse obov'yazkova für vikonannya Länder mіzh Banken in Pevnyi Tag maybutnomu viznachenoї Sumi іnozemnoї Währung über die Verkäufe Chi kaufen (bei tsomu Währung, obmіnny die som i ukladannya Land zum Zeitpunkt der Zahlung fіksuyutsya Kurstermin).

Forvardnі valyutnі Boden - tse pozabіrzhovі Land, schuften scho nicht zhorstkoї standartizatsії schodo strokіv vikonannya. Linien vikonannya Tsikh Boden - od 1 bis 5 tizhnya rokіv, naybіlsh poshirenі - 1, 3, 6, 12 Monate an der ukladennya Land s Tag.

Datum ukladennya forvardnoї Boden - tse Datum dosyagnennya domovlenostі mіzh klієntom i schodo Sumi Bank, ist der Wechselkurs der termіnu. Datum valyutuvannya - tse Datum zarahuvannya koshtіv korespondentsky rakhunok auf der Bank. Zvichayno Won viznachaєtsya Methode dodavannya zu dati dati ukladennya forvardnoї landet valyutuvannya Stelle bitte th termіnu dії forvardnoї Land. In mіzhnarodnіy praktitsі zastosovuyut Vertrag für Laman Datum (Zahlungsdatum vіddalena dati od ukladennya Länder zu Nicht-Standard-termіn - 45, 98 dnіv); forvardnі Kontrakty Recht Vibor dati (forvardnі optsіoni).

Terminkurse für kotiruyut Relief-Methode "Outright" ist die Methode der Swap-Sätze. Zgіdno Methode der "Outright" klієnt otrimuє іnformatsіyu über Povny Kassakurs, Forward Rate Povny, Linien, die Tasche der Bargeldversorgung. Für das Verfahren der Swapsätze viznachaєtsya tіlki Premia (pm) Rabatt chi (dis), SSMSC zu lenken kotiruvannya vіdpovіdno dodayutsya Rate abo virahovuyutsya s Demba "Spot".

Valyutnі Courcy, protsentnі Raten plagen Dvi PARTEIEN kotiruvannya - Angebot das Angebot ist, die Tatsache Bewohner rozrahuvati dvostoronnє kotiruvannya Forward Rate neobhіdno vikoristati Formel (1, 2):

(1)

(2)

de S - Kassakurs (vіdpovіdno Gebot ist das Angebot);

RC - Zinssätze Geld- kotiruvannya (Gebot ist das Angebot);

RB - Zinssätze bazi kotiruvannya (Gebot ist das Angebot);

D - Menge dnіv in perіodі;

B - 366 365 abo.

Hintern. Rozrahuvati Forward Rate USD / UAH 1 mіsyats, Yakscho Rink auf der Stelle kotiruyutsya:

USD / UAH 5, 3306-5, 3309,

USD 1 m 5,5 - 6% RA,

UAH 1 m 15 - 16% pa

1)

Gebot 5,3306 + 0,0392 = 5,3701.

2) ;

bieten 5,3309 + 0,0458 = 5,3767.

Der Grund dafür ist nicht Nіyakі mozhut zavaditi vikonannyu forvardnoї Land. Aufkleber vikonannya forvardnoї nevigіdne landet. Klієntu Legshei splatiti shtrafnі sanktsії, nіzh vikonati svoї zobov'yazannya für den Vertrag. Ale zberezhennya Svoge іmenі für Vigoda vazhlivіshe.

Hintern. Zakrittya Vertrag

Vіdpovіdno zu forvardnoї Land, klієnt MAV kupuvati 150.000 britanskih funtіv sterlіngіv für Dolar US 1,5888 pro Kurs, Bewohner rozrahuvatisya s postachalnikom s Velikoї Britanії, ale Vertrag über die Lieferung von Bulo anulovano. Klієnt not Got rechts anulyuvati takozh i Vorwärts willen, Otzhe am Tag vikonannya її Got Booty for Relief Closed-Spot-Marktanalyse. Kassakurs am Tag Qiu 1,5850 des Werdens - 1,5870. Klієnt Got zdіysniti Dvi obernenі operatsії: kaufen 150.000 britanskih funtіv dem Weg von 1,5888 und potіm prodatsya їh dem Weg von 1,5870:

150.000? 1,5888 = USD 238 320 (h rahunku abgeschrieben);

150.000? 1,5870 = USD 238.050 (zarahovano auf rakhunok).

Das Ergebnis zakrittya Terminkontrakte bude s Abwertungen rahunku $ 200 klієnta. USA.

Otzhe, klієnt zobov'yazany nicht Mutter auf svoєmu rahunku Povny die Tasche, scho peredbachalasya vorwärts Land (vor allem tse vazhlivo für eksportera, yaky ukladav Terminkontrakte für den Verkauf von Devisen, Yak vіn besessen od Lieferung Produkt).

Zazvichay kotiruvannya Forward Rate Got Taqiy viglyad:

EUR / USD

0,9530-0,9540

Kassakurs

1m FWD

10 40

forvardnі Courcy

Yakscho Angebot> Angebot, dann bekam Ort einen Rabatt.

Yakscho Gebot <Angebot, dann Got Ort Premia.

F'yuchersnі valyutnі operatsії - tse strokovі bіrzhovі Länder kupіvlі-Verkauf von Devisen, Gold, fіnansovih , dass die Credit іnstrumentіv für fіksovanoyu wenn ukladannya Vertrag tsіnoyu, s vikonannyam operatsії durch Pevnyi Stunde promіzhok (bіlshe troh dnіv i dvoh-troh rokіv).

Formular f'yuchersnogo Vertrag

Fig. 9. Formular f'yuchersnogo Vertrag

Fіnansovy f'yuchers - tse chi Kaufvertrag Vertrieb Pevnyi fіnansovogo іnstrumentu für zavchasno uzgodzhenoyu tsіnoyu protyagom viznachenogo mіsyatsya in maybutnomu (bei Pevnyi Tag tsogo mіsyatsya).

Widi fіnansovih f'yuchersіv

Für sub'єktami:

  • hedzherіv landet;
  • spekulyantіv landet;

- Arbіtrazhnі;

- Torgіvlya verbreitet;

- Vіdkrittya pozitsіy.

Für ob'єktami:

  • protsentnі f'yuchersi;

- Korotkostrokovі;

- Dovgostrokovі;

  • valyutnі f'yuchersi.

Währungs f'yuchers - tse Vertrag über den Kauf-Verkauf von Devisen in maybutnomu für Yakima Verkäufer bere auf sich selbst zobov'yazannya prodatsya und pokupets - kaufen viznachenu її Menge von vstanovlenim Kurs bei vkazany Linien.

Osoblivostі f'yuchersnih Länder:

  • ob Yak Seite f'yuchersnogo Vertrag Got rechts vіdmovitisya od vikonannya Yogo Deprivation Zi Zgoda іnshoї Parteien des Vertrages;
  • pokupets f'yuchersnogo Vertrag rechts prodatsya Taqiy Vertrag protyagom Linie Yogo dії іnshim Persönlichkeiten Got ohne pogodzhennya Geist des Kaufvertrags, der Verkäufer s;
  • standardisierte Form der Währung kontraktіv Zi spetsifіchno obumovlenoyu sumoyu Währung, die Daten valyutuvannya standartizovanimi;
  • Key-Infrastruktur ist Währungs obіgu der Regel derivativіv poshiryuyutsya takozh auf f'yuchersnі valyutnі Verträge;
  • torgіvlya sie zdіysnyuєtsya tіlki bіrzhovomu zur Marktanalyse.

Die Teilnehmer f'yuchersnih rinkіv

Mіzhnarodna Praxis:

  • klієnt;
  • Makler;
  • bіrzha;
  • upovnovazhena Person;
  • klіringova Kammer;
  • torgіvelno-komertsіyny-Center;
  • Bank;
  • rozrahunkova FIRMA.

Natsionalna Praxis:

  • klієnt;
  • Bank (Händler);
  • bіrzha;

Rozrahunok marzhі

Für f'yuchersa Währungen zu kaufen:

M = K (Sa - Spock)

de M - marzhі den Wert in USD;

K - aus Gründen der obsyag f'yuchersom (Anzahl Währung, Yak kupuyut) in Dolar;

Sa - Rate Dolar, yaky kotiruєtsya auf mіzhbankіvskіy valyutnіy bіrzhі Tag zakrittya pozitsії (Sale f'yuchersa) bei UAH / USD;.

Spock - Dolar Rate für den Kauf von Währung in ugodі f'yuchersom bei UAH / USD;.

Für f'yuchersa über den Verkauf von Devisen:

M = K (Ref - Sa)

de Ref - Dolar Wechselkurs für Währung in ugodі für f'yuchersom bei UAH / USD.

  • Optsіonnі valyutnі Kontrakty

Валютний опціон — угода, що дає право (для покупця) і зобов'язання (для продавця) купити або продати певну кількість однієї валюти в обмін на іншу за фіксованим у момент укладання угоди курсом у визначений момент у майбутньому.

Опціонна премія — грошова сума, яку покупець опціону сплачує за його придбання.

Фактори, що впливають на премію : внутрішня цінність опціону, строк опціону, рухомість валют, процентні витрати.

Типи опціонів:

  • Опціон-пут — дає право продати валюту в майбутньому за ціною, зафіксованою в даний момент;
  • Опціон-кол — дає право купити валюту в майбутньому за ціною, зафіксованою в нинішній момент;
  • Опціон пут-кол — «стелаж».

Стилі опціонів:

  • європейський — опціони можуть бути реалізовані тільки в день закінчення терміну дії контракту;
  • американський — опціони дають право купити чи продати базовий актив у будь-який час від дня закінчення терміну дії контракту.

Валютні опціони дають можливість обмежити ризик, пов'язаний з коливанням курсів валют, зберігаючи при цьому шанси на отримання прибутку.

Опціон на купівлю дає власнику право придбати валюту, високо оцінену ринком, за нижчим курсом і отримати прибуток.

Цей прибуток визначається за такою формулою:

Пк = (Р1 – Р0) n – Ц п

або

Пк = (Р1 – Р0 – Ц) n ,

де Пк — прибуток від опціону на купівлю;

Р1 — курс валюти на ринку на момент виконання опціону (курс спот);

Ро — ціна страйк, опціонний курс;

n — кількість валюти, яка купується за опціоном;

Ц п — премія опціону, ціна опціону.

Опціон на продаж дає право власнику продати валюту, низько оцінену ринком, за вищим курсом та отримати прибуток.

Цей варіант визначається за такою формулою:

Ппр = (Р0 – Р1 – Ц) n ,

де Ппр — прибуток від опціону на продаж;

Ро — страйк-ціна (опціонний курс на продаж валюти).

Інституціональна класифікація опціонів:

  • позабіржові опціони;
  • біржові опціони.

Позабіржові опціони   — виписуються клієнту банком або брокерською фірмою, пристосовані до вимог клієнта як за сумою, ціною (тобто обмінним курсом), величиною премії, так і за строком дії опціонного контракту, який може бути подовжений за згоди сторін (контракти не мають стандартних умов, а все залежить від взаємної згоди сторін).

Біржові опціони — це стандартні контракти, у яких зазначено вид опціону (кол або пут), ціну страйк, дату виконання, обсяги контракту, величину премії та якими торгують на біржах.

Опціон як одна з форм строкових угод надає інвесторам великі можливості. Використовуючи комбінації з опціонів різних видів з неоднаковими цінами страйк і датами виконання, інвестор може побудувати цікаві стратегії та отримати додатковий прибуток.

Стратегії проведення опціонних угод:

  • стратегія «спред» (вертикальні та горизонтальні спреди):

— «кол-спред ведмедя»;

— «кол-спред бика»;

— «пут-спред бика»;

— «пут-спред ведмедя»;

— «спред метелика»;

  • комбінації:

— «короткий стредл»;

— «довгий стредл»;

— «короткий стринг»;

— «довгий стринг».

Що стосується особливостей механізмів реалізації валютних опціонів, принципів ціноутворення на ринку та інших параметрів цих деривативів, можна сказати, що це є чи не найскладніші з існуючих сьогодні валютних інструментів. Торгівля валютними опціонами проходить на валютній ф'ючерсній біржі, тому між правилами торгівлі цими цінними паперами є багато спільного. Тут діють єдині положення.

  • Своп-операції

Своп-операція — валютна операція, що поєднує купівлю-продаж двох валют на умовах негайної поставки з одночасною контроперацією на визначений строк з тими валютами. Не створюють відкритої позиції та тимчасово забезпечують валютою без ризику, пов'язаного зі зміною курсу.

Строки : від 1 дня до 6 місяців, рідко зі строком виконання до 5 років.

Здійснюються між : комерційними банками; комерційними й центральними банками; центральними банками країн.

Способи застосування:

  • Як інструмент для придбання іноземної валюти на обмежений період за фіксованим обмінним курсом (на основі схеми «своп» — спот проти форварду).
  • Для швидкого реагування на зміни в очікуваних вхідних та вихідних валютних потоках скороченням чи подовженням строків своп-контрактів, які вже було укладено (на основі схеми «своп» — спот форвард проти форварду)

Нині отримали поширення комбінації з процентною ставкою, опціоном, золотом, цінними паперами, кредитами, депозитами.

Типи свопів:

  • процентні;
  • валютні;
  • валютно-процентні;
  • диференційні.

Валютні свопи — операції з обміну валюти з фіксованим валютним курсом на валюту з плаваючим валютним курсом.

Процентні свопи — операціїї з обміну валюти з фіксованою процентною ставкою проти плаваючої ставки або ж із плаваючою ставкою проти плаваючої, але в іншому режимі.

Валютно-процентні свопи — комбінації згаданих свопів.

Диференційні свопи — свопи з нетто-платежем однієї сторони на користь іншої під час укладання угоди.

Класичні свопи, залежно від послідовності виконання операцій «спот» та «форвард», поділяються на репорт та депорт. Репорт — це продаж валюти на умовах «спот» і одночасно купівля на умовах «форвард». Депорт — купівля валюти на умовах «спот» і продаж на умовах «форвард».

Класифікація свопів:

  • звичайні (операції репорту та депорту);
  • тижневі — своп s/w ( spot-week swap ), коли перша угода виконується на умовах «спот», а друга — на умовах тижневого споту;
  • одноденні — своп t/n ( tomorrow-next swap ), коли перша операція здійснюється з датою валютування «завтра», а зворотна — на умовах «спот»;
  • форвардні (форвард—форвард).

Для класичних своп-угод (репорт і депорт) використовуються два валютні курси — спот і аутрайт. Останній визначається за стандартною методикою: курс спот плюс (мінус) форвардна маржа (премія або дисконт).

Структура контракту на укладення своп-угод:

  • предмет контракту;
  • умови анулювання свопу;
  • умови кредитування;
  • відповідальність сторін;
  • інші умови.
  • Арбітражні операції

Валютний арбітраж — операції з валютами для отримання прибутку через використання у визначений час існуючих на фінансових ринках розривів між курсами та процентними ставками з касових і строкових операцій (розрив має бути більший за величину операційних витрат).

Основний принцип — купити фінансовий актив дешевше й продати його дорожче.

Види:

  • часовий валютний арбітраж (валютна операція для отримання прибутку від різниці валютних курсів у часі);
  • просторовий (часовий) валютний арбітраж (передбачає отримання прибутку за рахунок різниці курсу валют на двох різних територіально віддалених ринках);
  • простий арбітраж (виконується з двома валютами);
  • складний арбітраж (крос-курсовий) — виконується з трьома й більше валютами.

Literatur

1. Про банки і банківську діяльність: Закон України // Відомості Верховної Ради. — 2001.— № 5—6. — Ст. 30 (зі змінами, внесеними ВРУ від 10 січ. 2002 р. № 2922-ІІІ).

2. Про систему валютного регулювання і валютного контролю: Декрет Кабінету Міністрів України від 19 лют. 1993 р. № 15-93 // Відомості Верховної Ради. — 1993. — № 17. — Ст. 184.

3. Про порядок регулювання та аналізу діяльності комерційних банків: Інструкція, затв. постановою Правління Національного банку України від 14 квіт. 1998 № 141.

4. Правила випуску та обігу валютних деривативів: Затв. постановою Правління Національного банку України від 7 лип. 1997 p. № 216.

5. Правила здійснення операцій на міжбанківському валютному ринку України: Затв. постановою Правління Національного банку України від 18 берез. 1999 p. № 127 (зі змінами та доповненнями, унесеними постановами Правління Національного банку України від 24 берез. 1999 р. № 139 та від 15 верес. 1999 р. № 456).

6. Порядок купівлі фізичними особами-резидентами іноземної валюти на міжбанківському валютному ринку України: Затв. постановою Правління Національного банку України від 23 верес. 1996 р. № 245.

7. Положення про порядок застосування ст. 16 Декрету Кабі-нету Міністрів України від 19 лют. 1993 р. № 15-93 «Про систе-му валютного регулювання і валютного контролю»: Затв. постановою Правління Національного банку України від 4 лип. 1997 p. № 212.

8. Про впорядкування операцій на міжбанківському валютному ринку України: Постанова НБУ від 16 квіт. 2002 р. № 140.

9. Про внесення змін та доповнень до Положення про валютний контроль: Постанови НБУ від 14 берез. 2001 р. № 106 та від 19 груд. 2001 р. № 530.

10. Бункина М. К ., Семенов А. М . Основы валютных отношений: Учеб. Geld. — М.: Юрайт, 1998. — С. 37—65.

11. Валютный рынок и валютное регулирование. Учеб. пособие / Под ред. И. Н. Платоновой. — М.: БЕК, 1996. — С. 103—170.

12. Максимо В. Энг , Френсис А. Лис , Лоуренс Дж. Мауер . Мировые финансы: Пер с англ. — М.: ООО Изд.-консалт. комп. «ДеКА», 1998. — С. 81—144.

13. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник. — 2-е изд., перераб. und ext. / Под ред. Л. Н. Красавиной. — М.: Финансы и статистика, 2000. — С. 333—375.

14. Міжнародні розрахунки та валютні операції: Навч. posіb. / OG I. Береславська, О. М. Наконечний, М. Г. Пясецька та ін.; Für Zack. Ed. М. І. Савлука. — К.: КНЕУ, 2002. — С. 156—382.

15. Петрашко Л. П . Валютні операції: Навч. posіb. — К.: КНЕУ, 2001. — С. 3—127.

16. Рязанова Н. С. Міжнародні фінанси: Навч.-метод. posіb. для самост. vivch. discitis. — К.: КНЕУ, 2001. — С. 39—66.

План семінарських занять

1. Валютний ринок: поняття, основні категорії.

2. Структура валютного ринку та його об'єми.

3. Інструменти валютного ринку.

4. Поняття валютної операції та валютних цінностей.

5. Класифікація валютних операцій.

6. Спот-ринок.

7. Строковий ринок.

8. Форв ардні валютні операції.

9. Ф'ючерсні валютні операції.

10. Опціони.

11. Свопи.

12. Арбітражні операції.

Термінологічний словник

Арбітражери — суб'єкти строкового валютного ринку, які здійснюють купівлю іноземної валюти на одному валютному ринку з одночасним продажем її на іншому валютному ринку для отримання прибутку на різниці у валютних курсах і в різні періоди.

База котирування — базова валюта.

Валюта котирування — валюта, що котирується.

Валютна операція — операція, пов'язана з переходом права власності на валютні цінності; використанням валютних цінностей як засобу платежу в міжнародному обороті; увезенням, вивезенням, переказом і пересиланням на територію країни та за її межі валютних цінностей.

Валютна позиція — співвідношення вимог та зобов'язань у певній валюті оператора валютного ринку (відкрита та закрита).

Валютний ринок — це сфера економічних відносин, що виникають за здійснення операцій купівлі-продажу іноземної валюти, а також операцій з руху капіталу іноземних інвесторів.

Варіаційна маржа — це сума, яку покупець або продавець контракту (залежно від руху курсу) повинен внести для підтримання відкритої позиції на ринку.

Відкрита валютна позиція — розбіжність вимог та зобов'язань у визначеній валюті.

Внутрішня цінність опціону — прибуток, який би міг отримати його власник за негайного виконання.

Дата валютування — це дата фактичного надходження коштів у розпорядження сторін операції.

Довга відкрита валютна позиція — вимоги з купленої валюти перевищують зобов'язання з продажу тієї самої валюти.

Закрита валютна позиція — збіг вимог та зобов'язань у кожній валюті.

Компенсаційна маржа — величина, нижче за яку значення початкової маржі не повинно опускатися протягом усього терміну відкритої позиції.

Коротка відкрита валютна позиція — зобов'язання перевищують вимоги з визначеної валюти.

Котирування валют — фіксація курсу національної грошової одиниці в іноземній валюті на даний момент.

Маржа — відносна величина спреда.

Маржа — це різниця між курсами валют на день відкриттята закриття позиції або на день укладання та на день виконання контракту (позитивна — виграш (дохід), а негативна — програш (збиток).

Обернене котирування — вираження ціни національної валюти в одиницях національної валюти.

Переказ — наказ банку банкові-кореспонденту в іншій країні виплатити за вимогою свого клієнта визначену суму в іноземній валюті зі свого рахунку.

Повне котирування — курс покупця та продавця, згідно якого банк купить або продасть іноземну валюту за національну.

Позиційні спекулянти — підтримують відкриті позиції протягом довгого періоду — до кількох місяців; вони повинні мати великі грошові суми та можливості виймати їх з обороту на значні строки.

Початкова маржа — внесок клієнта для забезпечення контракту (initial margin).

Процентні витрати — зміна процентних ставок у валюті, в якій має бути виплачено премію.

Пряме котирування — вираження ціни іноземної валюти в одиницях національної валюти.

Рухомість валют — розмір коливань визначених валют у минулому та майбутньому.

Своп-ставка — форвардна маржа (премія чи дисконт), виражена в пунктах або в абсолютних долях відповідної валюти відносно долара США.

Скальпери — грають на зміні курсів протягом однієї торгової сесії, систематично закриваючи позиції в кінці кожного робочого дня.

Спекулянти — суб'єкти строкового валютного ринку, які свідомо беруть на себе валютний ризик, підтримуючи відкриту валютну позицію.

Спред — різниця між курсом купівлі та продажу валюти, розрахована в базових пунктах.

Строк опціону — строк, на який укладено опціонний контракт.

Трейдери — суб'єкти строкового валютного ринку, які купують валюту за дорученням та за рахунок клієнта в торговому залі біржі за комісійну винагороду.

Фіксинг — процедура котирування, яка складається з визначення та реєстрації міжбанківського курсу послідовним зіставленням попиту та пропозиції для кожної валюти.

Хеджекери — суб'єкти строкового валютного ринку, які здійснюють конверсійні операції, намагаючись закрити свої відкриті валютні позиції.

Запитання для перевірки знань

1. Розкрийте поняття «валютного ринку» та його структури.

2. Інструменти валютного ринку.

3. Визначте поняття валютних операцій. Яка їхня класифікація?

4. Що таке котирування валюти? Які види котирувань ви знаєте?

5. Які правила розрахунку крос-курсу?

6. Дайте характеристику спот-ринку.

7. Дайте характеристику форвардного ринку.

8. Що означає котирування 5,6342 FRF/USD?

9. Назвіть «велику фігуру» в попередньому котируванні.

10. Назвіть базисний пункт, валюту котирування та базу котирування в попередньому котируванні.

11. Що таке валютна позиція учасника валютного ринку?

12. Якщо банк купує єни за швейцарські франки, то як зміниться його валютна позиція?

13. Дайте визначення ф'ючерсних контрактів.

14. Розкрийте поняття своп-операції.

15. Поняття опціонного контракту, його види та стилі.

16. Назвіть види учасників валютного ринку згідно їхніх функцій.

Самостійна робота студентів

Студентам пропонується підготувати реферати та зробити на їхній основі доповіді за такими темами:

1. Інструменти міжнародного валютного ринку.

2. Арбітражні валютні операції.

3. Валютний ринок: його структура та об'єми.