Haupt- Finanzen Bücher Fіnansova Statistiken - Shustіkov AA

Fіnansova Statistiken - Shustіkov AA

15.2. Otsіnka oblіgatsіy

Otsіnka oblіgatsіy polyagaє in diskontuvannі dohodіv od oblіgatsіy i zvoditsya zu Pennies Sumi, Yak in deyaky Zeit ekvіvalentna in fіnansovomu vіdnoshennі samіy oblіgatsії s urahuvannyam її String dohіdnostі th priynyatoї bei otsіntsі Raten vіdsotkіv (rozmіschennya Rate) viznachennya. Pid ostannoyu rozumіyut Rate vіdsotkіv, Yak harakterizuє die rentabelnostі іnvestitsіy scho zadovolnyaє іnvestora stupіn. Das Ergebnis otsіnki Je som Pennies ekvіvalentna in fіnansovomu planі vsіm nadhodzhennyam für oblіgatsієyu.

Nadhodzhennya od oblіgatsії skladayutsya s dvoh elementіv: vikupnoї tsіni (C), Yak in viplachuєtsya kіntsі pozichki String i perіodichno viplachuvanogo Einkommen für oblіgatsієyu (R):

V = Q + Y,

de Q - Suchasna Größenordnung vikupnoї tsіni oblіgatsії (C); Y - der Wert Suchasna perіodichno viplachuvanogo Einkommen (R); V - otsіnka oblіgatsії, abo Suchasna Größenordnung vsіh viplat für oblіgatsієyu.

Oblіgatsії obov'yazkovogo ohne Rückzahlung. Yakscho für oblіgatsієyu dohіd viplachuєtsya in viglyadі vіdsotkіv, aber sie tat oblіgatsіya nicht pogashaєtsya abo vikupovuєtsya für Bazhanov іnvestora, das Einkommen od oblіgatsії mozhna uyaviti in viglyadі vіchnoї mieten. Perіodichna viplata für oblіgatsієyu in solchen razі yavlyaє ihn vіchnu mietet Mitglied yakoї dorіvnyuє Einkommen oblіgatsії od:

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de R - perіodichno viplachuvany rіchny dohіd für oblіgatsієyu; i - priynyata bei otsіntsі Rate vіdsotkіv. Dana Rate harakterizuє dass stupіn rentabelnostі іnvestitsіy, yaky zadovolnyaє іnvestora; q - ogoloshena abo Kupon dohіdnostі; N - nomіnalna Cena oblіgatsії; C - vikupna Cena oblіgatsії.

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Course oblіgatsії: , abo , Yakscho C = N.

Otzhe, natürlich oblіgatsії tsogo Geist rechts proportsіyny kuponnіy normі dohіdnostі i zvorotno proportsіyny stavtsі vіdsotkіv, Yak zastosovuєtsya bei otsіntsі oblіgatsіy. Zi zbіlshennyam rіvnya Einkommensstrom od oblіgatsії zrostaє її Kurs und s pіdvischennyam priynyatoї bei otsіntsі Raten vіdsotkіv Kurs znizhuєtsya. Tsey Kurs harakterizuє die tsіnu für yakoї іnvestor otrimaє dohіd, vіdpovіdny stavtsі i.

Oblіgatsії ohne perіodichnoї viplati vіdsotkіv. In diesem razі, wenn vіdsotki priєdnuyutsya Sumi Borg osnovnoї viplachuyutsya i bei Fälligkeit oblіgatsії, zagalna Scrip viplat in kіntsі Linie pozichki stanovitime N (1 + q) n.

Otzhe, Suchasna Wert der Zahlungs Kurs oblіgatsії i dorіvnyuvatimut:

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Otsіnka oblіgatsії s Rückzahlung in einer der Zeilen i perіodichnoyu viplatoyu Einkommen. Tsey Ansicht oblіgatsії naychastіshe zustrіchaєtsya in praktitsі. Zagalny dohіd od oblіgatsії tsogo Geist skladaєtsya s dvoh hauptsächlich elementіv - Strom, abo Coupon, Einkommen yaky viznachaєtsya R = q • N, i Einkommen yaky otrimuє vlasnik oblіgatsії in kіntsі pozichki Linie für Köpfe, scho oblіgatsіya pridbana natürlich scho LUVs Mensch , nіzh її vikupna Cena. Іsnuє zwei pokazniki dohіdnostі oblіgatsії zu charakterisieren. Tse - Rate potochnoї dohіdnostі (vіdnoshennya Coupon Ausbeute tsіni oblіgatsії) i rate dіysnoї dohіdnostі ABO Rate vіdsotkіv, Yak Bula priynyata bei otsіnyuvannі oblіgatsії (i).

Otsіnka danogo Geist oblіgatsії polyagaє in diesem. Suchasna Größenordnung vikupnoї tsіni dorіvnyuє C • (1 + i) - n, und der Wert Suchasna perіodichno viplachuvanogo Einkommen - . Otzhe, otsіnka oblіgatsії skladatimetsya іz Sumi Tsikh dvoh elementіv:

V = Q + Y = CV n = CV n + Ran; i;

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1. Kolben Oblіgatsіya schorіchno 4% des Umsatzes bringen. Vaughn pogashaєtsya 2 Propheten nomіnalom, yaky dorіvnyuє 1000 UAH. Pid Stunden otsіnyuvannya oblіgatsії oblіkova Rate vіdsotkіv immer 3%. Sklasti otsіnku i viznachiti Kurs oblіgatsії:

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Tsya oblіgatsіya otsіnyuєtsya Vische für її nomіnalnu tsіnu für yakoyu Won prodaєtsya zur Marktanalyse tsіnnih paperіv scho zasvіdchuє її Rate von 101,9%. In diesem razі іnvestor priymaє rіshennya kupuvati її für tsіnoyu, nizhchoyu für otsіnku.

Yakscho Coupons dohіd viplachuєtsya n razіv protyagom Rock, dann otsіnku zdіysnyuyut für mit einer solchen Formel:

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2. Kolben Neobhіdno otsіniti oblіgatsіyu, Yakscho schorіchny Coupons dohіd viplachuєtsya schokvartalno. INSHI die Parameter poperednogo s Hintern gemacht.

Yakscho schorіchny Coupons dohіd viplachuєtsya kіlka razіv protyagom Rock, der tse zbіlshuє otsіnku oblіgatsії. Im Zuge der oblіgatsії otsіnku i takozh vplivayut Bagato faktorіv solche Yak Rate vіdsotkіv scho vikoristovuєtsya bei otsіntsі; oblіgatsії Linien; Kupon; Frequenz viplat vіdsotkіv dass іn.

Zrostannya Raten vіdsotkіv, Yak vikoristovuєtsya bei otsіntsі, znizhennya produziert im Allgemeinen bis otsіnki th Rate oblіgatsії, navpaki i bei znizhennі tsogo i vіdsotka otsіnka Kurs oblіgatsії zbіlshuyutsya.

Zalezhnіst otsіnki oblіgatsії od vіdsotkіv Rate n = 10, q = 10%, N = 10.000.

Otzhe, otsіnka oblіgatsії Ablagerungen od rіvnya vіdsotkіv Raten.

Zalezhnіst oblіgatsії od її Linie mit stavtsі vіdsotkіv i = 10%.

In oblіgatsіy, SSMSC kupuyutsya für nomіnalom, skorochennya der Elemente otsіnki genau kompensuєtsya zrostannyam іnshogo. Іsnuyut th INSHI zakonomіrnostі scho skladayutsya bei otsіntsі oblіgatsіy. Also, zmіna Raten vіdsotkіv, Yak vikoristovuєtsya bei otsіntsі, vplivaє silnіshe auf otsіnku bei zbіlshennі Linie. Yakscho zum Marktpreis, dass dіyut visokі ochіkuєtsya entfernt їh zrostannya dann іnvestori namagayutsya zamіniti dovgostrokovі oblіgatsії auf korotkostrokovі.

Otsіnka oblіgatsіy Einlagen takozh i Zinsertrag od. Chim vіn vischy, Tim Mensch otsіnka oblіgatsії. Wenn tsomu zbіlshuєtsya chutlivіst otsіnki um Preise zmіni vіdsotkіv. Yakscho ochіkuєtsya padіnnya Raten vіdsotkіv, іnvestori namagayutsya kupuvati oblіgatsії s Mensch Coupons dohіdnіstyu, oskіlki pridbanі oblіgatsії geben shvidshe zrostannya їh otsіnki.

W urahuvannyam Linie vpliv suchasnoї Mengen vikupnoї tsіni znizhuєtsya und suchasnoї Menge Kuponrendite zrostaє. Zmіna Raten vіdsotkіv poznachaєtsya silnіshe auf otsіntsі bei zbіlshennі Linie.

Viznachennya zalezhnostі otsіnki oblіgatsії od rіvnya її nomіnalnoї dohіdnostі.

Nekhay , Yakscho C = N Q = C (1 + i) - n;

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(Makehєma Formel).

Otzhe, Yakscho nomіnalna Cena dorіvnyuє vikupnіy Formel Makehєma Matim Taqiy viglyad:

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