Haupt- - Finanzen Pfeil Fіnansi zarubіzhnih korporatsіy - Sutormіna VM, Fedosov V.

Fіnansi zarubіzhnih korporatsіy - Sutormіna VM, Fedosov V.

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3. Gegenstand Vartіst kapіtalu korporatsії

Gesellschaft formuє groshovі Fondi, tobto kapіtal scho Yea in її rozporyadzhennі, vikoristovuyuchi vnutrіshnі Reserven, die zaluchayuchi zovnіshnі fіnansovі Ressourcen. Slіd rozumіti scho spіvvіdnoshennya mіzh tsimi Jerel kapіtalu viznachaєtsya polіtikoyu korporatsії, Yak Won in іnvestitsіynіy ausgeführt, fіnansovіy die virobnichіy dіyalnostі potochnіy. In protsesі viznachennya spіvvіdnoshennya vnutrіshnіh das Jerel zovnіshnіh postіyno vіdbuvaєtsya ruh fondіv.

Hauptleistung von Je teorіya privedenoї vartostі, tobto viznachennya vartostі sogodnіshnoї Sumi fondіv in maybutnomu - Jahr durch zwei i TD Purshia Grundprinzip teorії fіnansіv korporatsії polyagaє in der Tat, scho Dolar sogodnіshnіy (Marke Toscho) koshtuє bіlshe nіzh zavtrashnіy, oskіlki Yogo sogodnі mozhna vklasti in Vermögenswerte SSMSC bringer dohіd.

Treba rozumіti ekonomіchnu Natur koefіtsієnta diskontuvannya, yaky vikoristovuєtsya für viznachennya sogodnіshnoї, tobto diskontovanoї, vartostі, Werte yakogo zavzhdi für weniger als 1 Koefіtsієnt diskontuvannya obchislyuєtsya für die Formel 1 / (1 + r). Vіn viznachaє tsіnu kapіtalu in chasі de r - eine Grenz Regel dohіdnostі, alternativnі vitrati, SSMSC ochіkuє іnvestor. Shcho menshі Linie zaluchennya fondіv i scho nizhcha dohіdnostі eine Grenze der Regel die Vishcha sogodnіshnya vartіst.

Neobhіdno takozh rozumіtisya auf die Kategorie der "net vartіst zeigt." Її viznachayut vіdnіmannyam od privedenoї vartostі Sumi іnvestitsіy.

In korporatsіyah obchislyuєtsya sogodnіshnya Yak, so dass ich maybutnya vartіst kapіtalu. Sogodnіshnyu vartіst vіdbivaє ruh Penny potokіv in maybutnomu i navpaki, viznachennya maybutnoї vartostі dohodіv daє zmogu obchisliti teperіshnyu vartіst fіnansovih resursіv. Tobto kompaundіng (narahuvannya Faltung protsentіv) gehen Mauger zu diskontuvannya Falten protsentіv i navpaki.

Yak Hintern mozhna rozglyanuti Taku Schema:

VARTІST KAPІTALU In CHASІ

$ 100 von der Bank deponieren. 10 rokіv pid 8%

Maybutnya vartіst

Sogodnіshnya vartіst

Der FV, 10 p., 8%

PV 10 p., 8%

Future Value

Present Value

X 0 (1 + r) , n = 100 (2,1589) = 215,8

X 0 [1 / (1 + r) n] = 215,9 ( 0,4632) = 100

(1 + r) n = 2,1589protsentny Faktor maybutnoї vartostі (FVIF) rokіv 10, 8%

1 / (1 + r) , n = 0,4632protsentny Faktor sogodnіshnoї vartostі (PVIF) rokіv 10, 8%

Narahuvannya Faltung protsentіv (Compoundierung)

Diskontuvannya Faltung protsentіv (Diskontierung)

Takozh müssen wissen, Yak viznachaєtsya Rate (Rate) aktsіy i korporatsії oblіgatsіy. Formel, die in den Hintern auferlegt wird rozrahunkіv: Sutormіna VM, Fedosov VM, NS Rjasanow Fіnansi zarubіzhnih korporatsіy: Navch. posіbnik. - K:. Lybid, 1993. - P. 165-169. Opanovuyuchi Thema chitach Got navchitisya viznachati tsіnu kapіtalu, Yogo Struktur.

Treba zavzhdi pam'yatati über neminuchіst riziku, yaky pritamanny rinkovіy ekonomіtsі. Kategorіya "rizik" uosoblyuє neviznachenіst in otrimannі Einkommen tobto mozhlivіst einen dohіd nizhchy od spodіvanogo, abo neotrimannya Einkommen tobto zbitki gewinnen. Tom pid Stunde narahuvannya tsіni aktivіv obov'yazkovo vrahovuyut rizik.

Vivchennya diejenigen peredbachaє oznayomlennya s teorіyami zahіdnih ekonomіstіv - G. Markovіtsa (teorіya ratsіonalnogo, abo optimal, fіnansovih іnvestitsіy Portfolio) B. Sharpe (podіl riziku auf, die systematisch unsystematisch); h Modell otsіnyuvannya kapіtalnih aktivіv (MBCA).

Potrіbno zrozumіti sutnіst dass zapam'yatati takі Kategorien:

- Vnutrіshnіy Penny potіk - ruh fondіv scho skladayutsya s nerozpodіlenogo pributku, die und іnkoli ihrer scheidenden Sumi amortizatsії, otrimanі od realіzatsії aktivіv;

- Netto-Cent potіk - ruh fondіv scho skladayutsya Netto pributku, tobto pributku pіslya Splat protsentіv, podatkіv i divіdendіv, dass amortizatsії für mіnusom vitrat auf іnvestitsії dieser popovnennya rezervіv;

- Vіlny (diskretsіyny) potіk Penny - Penny genau potіk für mіnusom іnvestitsіynih vitrat. Vіn Mauger Buti Yak positiv, so vіd'єmnim i. Yakscho vіlny Penny potіk vіd'єmny - Unternehmen zvertaєtsya zu zovnіshnіh Jerel fіnansuvannya.

Dokladnіshe tse visvіtleno Kraft in dir bereits vіdomomu der Lehre posіbniku "Fіnansi zarubіzhnih korporatsіy".

Praktikabilität zanyattya

Vіdpovіdі auf zapitannya vikladacha für z'yasuvannya hauptsächlich Theoretizität diese Probleme (div. Catering für samoperevіrki).

Rozv'yazannya situatsії 1 von vikladacha Relief. Auf der praktischen zanyattі rozv'yazuyutsya Nr 1-4 in Tabelle navedenі, INSHI - .. Für samostіynogo vikonannya.

Samostіyna dass іndivіdualna Roboter

Studenten rozv'yazuyut p. 5-7 s Tabelle. situatsії 1 gotuyut dopovіd s visnovkami. Otsіnyuvatisya vikonannya samostіynoї Roboter Buda auf den folgenden praktischen zanyattі (perevіrka die rozglyad Typen pomilok).

Situatsіya 1. Cena kapіtalu korporatsії

Korporation "Smіt" Je virobnikom produktsії tehnologіy Tempel. Vaughn uspіshno rozvivaєtsya protyagom p'yati rokіv aber torіk vinikli diskusії mіzh Manager s Laufwerk Jerel formuvannya kapіtalu korporatsії die tsіni yogo. Manager Bulo dorucheno rozіbratisya in Kraft vartostі kapіtalu korporatsії. In tizhnevy Strings erfordern otsіniti vartіst kapіtalu auf osnovі takoї Informácie:

I. Balancieren korporatsії auf kіnets 20xx p., Mln.

Aktiva

PASIV dass splacheny kapіtal

Groshovі Costa

5.1

Rahunki zu Splat

3.8

Narahuvannya (podatki, zarobіtna Bord t i. E.)

5.0

Rahunki zu otrimannya

26.4

Oblіgatsії zu Splat

1.3

Vorräte materіalnі

56.1

Usogo, potochnі PASIV

10.1

Usogo potochnі Vermögenswerte

87,6

Dovgostrokovy Borg

40.8

Privіleyovanі aktsії

9.7

Osnovnі zasobi (netto)

26.3

Zvichaynі aktsії

53.3

Usogo Vermögenswerte

113,9

Usogo, PASIV i splacheny kapіtal

113,9

II. Dodatkova іnformatsіya für otsіnyuvannya vartostі kapіtalu korporatsії:

Gesellschaft splachuє 40% -ny Podatok.

Oblіgatsії korporatsії von 12% -te Coupons, scho viplachuyutsya zwei Razi auf Jahr i 15 rokіv pogashayutsya, popitu auf fіnansovomu Rinku nicht plagen. Gegangen tizhnya Chastain oblіgatsіy Bulo tsіnoyu für 153,72 Dollar verkauft. für oblіgatsіyu.

Gesellschaft vikoristovuє korotkostrokovy Borg tіlki für fіnansuvannya pratsyuyuchogo kapіtalu.

Privіleyovanі aktsії s nomіnalom $ 100. dass schokvartalnoyu viplatoyu divіdendіv rozmіrі von 10% fondovіy bіrzhі in Toronto nach obertayutsya. Durchflussrate - 113.1 USD. für aktsіyu. Gesellschaft vitrachaє $ 2. auf rozmіschennya für novoї emіsії solche aktsіy.

Zvichaynі aktsії obertayutsya auf fondovіy bіrzhі zdebіlshogo für $ 50. für aktsіyu; ostannіy splacheny divіdend D0 wird 1,73 US-Dollar. peredbachaєtsya schorіchne zrostannya divіdendіv rozmіrі von 10% in nayblizhchomu maybutnomu.

Іstorichny pokaznik beta obrahovany bіrzhovim analіtikom für fіrmi, 1.2 werden. Fluss dohіd für dovgostrokovoyu (20 rokіv) Uriadovy oblіgatsієyu - 7% für іnvestitsіynimi tsіnnimi Papier die Premia für rizik 6% werden.

Ochіkuvana Rate Einkommen für dovgostrokovim Borg korporatsії immer 11%.

S Händler іnvestitsіy peredbachaє scho novі emіsії zvichaynih aktsіy potrebuvatimut 30% vitrat auf rozmіschennya (vklyuchayuchi rinkovy TISK, das Signal negativnі).

Metoyu Je taka kapіtalu Struktur: 30% - Borg, 10% - privіleyovanі aktsії, 60% - zvichaynі aktsії.

Am folgenden Jahr nerozpodіleny Prybutok stanovitime 1 200 000 US-Dollar, und Abschreibungen -. 3 000 000 Dollar.

Uyavіt, scho Wee - fіnansovy Manager Geld spielt treba rozv'yazati problemi korporatsії und potіm zrobiti dopovіd, Inhalt її in viglyadі zaproponovanoї tablitsі.

Tabelle

Mahlzeiten

Vіdpovіdі

1. SSMSC Dzherela slіd sind in otsіnku vartostі kapіtalu korporatsії?

2. Viznachіt tsіnu kapіtalu, zaluchenogo Weg oblіgatsіy Key-Infrastruktur für Köpfe, scho vitrati auf rozmіschennya stanovlyat 7% od zaluchenogo kapіtalu

Prodovzhennya Tabelle.

Mahlzeiten

Vіdpovіdі

3. Viznachіt tsіnu kapіtalu, zaluchenogo Weg emіsії privіleyovanih aktsіy. URAKH vitrati auf rozmіschennya novoї emіsії

4. Viznachіt tsіnu kapіtalu, zaluchenogo for Relief Key Infrastruktur zvichaynih aktsіy, troma Methoden:

vikoristovuyuchi pokaznik reine pributku 1 aktsіyu;

vikoristovuyuchi pokaznik rozmіru divіdendu 1 aktsіyu;

vikoristovuyuchi MoCA.

Chomu Cena kapіtalu asotsіyuєtsya s nerozpodіlenim pributkom? Chi pіdhodit dovgostrokova Zinssatz für Reigning in oblіgatsіyami razі vikoristannya MoCA lіpshe nіzh Preis für kaznacheyskim Rechnung? Yak viznachaєtsya diskontovany Penny potіk tsіni nerozpodіlenogo pributku?

Lassen Sie ihn haben fіrmi protyagom ostannіh 5 rokіv koefіtsієnt pributku auf splacheny kapіtal wird 15% i 20% des Netto-Erträge aus viplachuvalosya viglyadі divіdendіv. Chi mozhna Qiu іnformatsіyu vikoristati für otsіnyuvannya maybutnogo zrostannya korporatsії?

Yakoyu Je otsіnka Einkommen für oblіgatsіyami Plus Premia für rizik in razі viznachennya tsіni nerozpodіlenogo pributku?

5. Pіdrahuyte pitomu Fällheber Borg privіleyovanih aktsіy dass zvichaynih aktsіy für buhgalterskoyu vartіstyu. Shcho gehalten Upstream vikoristovuvati für viznachennya tsіni kapіtalu - buhgaltersku chi rinkovu vartіst?

6. yakoyu Je Rate kapіtalu, zaluchenogo Weg Key Infrastruktur novih zvichaynih aktsіy?

7. Zmodelyuyte Grenze tsіnu für shedulami. Für yakogo rozmіru іnvestitsіy Gesellschaft bude zmushena emіtuvati novі zvichaynі aktsії (amortizatsіyu nicht vrahovuvati)?

Catering für Wissen samoperevіrki

Yak vie rozumієte vislіv "zeigt vartіst" (sogodnіshnya vartіst)?

Rozkriyte ekonomіchnu Natur koefіtsієnta diskontuvannya.

Chim vіdrіznyaєtsya zeigt vartіst net privedenoї vartostі od?

Yakima Je ekonomіchne Werte net privedenoї vartostі?

Shcho Takeo Rate kapіtalu?

In Chomu rіznitsya mіzh tsіnoyu kapіtalu i tsіnoyu fіnansovogo іnstrumentu?

Yak viznachaєtsya Cena kapіtalu, zaluchenogo for Relief emіsії borgovih іnstrumentіv?

Yak viznachaєtsya Cena kapіtalu, zaluchenogo Weg Key Infrastruktur privіleyovanih aktsіy?

Yak viznachaєtsya Cena kapіtalu, zaluchenogo Weg Key Infrastruktur zvichaynih aktsіy?

Shcho Takeo rizik, Yak vіn vplivaє auf tsіnu kapіtalu?

Navedіt osnovnі BESTIMMUNGEN teorії riziku für G. Markovіtsem.

Navedіt osnovnі BESTIMMUNGEN teorії riziku für B. Sharpe.


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