Haupt- Finanzen Fіnansi zarubіzhnih korporatsіy - Sutormіna VM, Fedosov V.

Fіnansi zarubіzhnih korporatsіy - Sutormіna VM, Fedosov V.

5. Vorbehaltlich Byudzhetuvannya kapіtalnih vkladen

Byudzhetuvannya kapіtalnih vkladen - tse verarbeitet skladannya Plan Wo Geld spielt vіdobrazheno vitrati dass Dzherela їh pokrittya auf budіvnitstvo abo rekonstruktsіyu Pevnyi ob'єkta.

Rozglyaduvana kategorіya demonstruє vibіr Projekt für іnvestuvannya in realnі Vermögenswerte, die viznachennya Jerel їh fіnansuvannya. Benötigen Sie scho byudzhetuvannya kapіtalnih vkladen Yea für korporatsії vazhlivim Macht scho wissen viznachaє її maybutnі uspіhi i konkurentospromozhnіst. Budget kapіtalnih vkladen spryamovuє virobnichu dass fіnansovu dіyalnіst korporatsії auf kіlka rokіv upered.

Bevor fіnansovimi Manager postayut neprostі problemi schodo ekonomіchnogo obґruntuvannya zaproponovanogo Projekt kapіtalnih vkladen. Für tsogo vikoristovuyutsya osnovnі pokazniki auf pіdstavі yakih Gesellschaft priymatime rіshennya über іnvestitsії:

viznachennya perіodu okupnostі іnvestitsіy;

іndeks pributkovostі;

vnutrіshnya Rate dohіdnostі;

sauber sogodnіshnya vartіst.

Rozrahunok perіodu okupnostі іnvestitsіy viznachaє Menge rokіv, protyagom yakih wird pokritі OAO Alle vitrati auf іnvestitsіyny Projekt. Potrіbno Adel okupnostі Formel:

Pokaznik okupnostі nicht vrahovuє niedrigen obstavin, zokrema, Linien zhittєvogo Zyklus. Vіn peredbachaє Obsession odnakovih schorіchnih nadhodzhen koshtіv od das Projekt, scho auf praktitsі nicht realіzuєtsya. Für usunennya nedolіkіv vikoristovuєtsya modifіkovany pokaznik okupnostі: von znamenniku stoїt serednorіchny Prybutok pіslya podatkіv Splat:

Okupnіst =

Andere pokaznik - іndeks pributkovostі - obchislyuєtsya der Formel:

tobto tse - gedrehtes okupnostі Formel.

Tretіy pokaznik - vnutrіshnya Rate dohіdnostі, abo vnutrіshnіy pokaznik pributkovostі. Ekonomіchne Werte tsogo pokaznika in der Tat scho vіn otsіnyuє zaluchenі fіnansovі Ressourcen. Tsya Formel zastosovuєtsya für rozv'yazannya deyakih Aufgaben:

de CF (Cash Flow) - Penny potіk; t - perіod Stunde; r - Rate dohіdnostі.

Vazhlivim Moment pid Stunde rozv'yazannya solche Aufgaben Je viznachennya Diskontsatzes r, für yakoї NPV = 0. Її Mauger Buti znaydeno pіdborom Zahlen (von sprob die pomilok).

Chetvertyy pokaznik - clean sogodnіshnya vartіst - obchislyuєtsya der Formel:

Suma diskontovanih potokіv Got dorіvnyuvati 0 (abo Buti bіlshoyu von 0) tobto sauber vartіst Penny nadhodzhen perevischuє Chistu vartіst vitrat Cent. Ale w Treba usvіdomlyuvati scho zastosuvannya vsіh Führung pokaznikіv nicht korrekt garantuє Vibor Projekt kapіtalnih vkladen. In zahіdnіy lіteraturі proponuyutsya Techniken für viznachennya potentsіynogo riziku und Otzhe, slіd zasvoїti Methode chutlivostі, tobto otsіnyuvannya vartostі Projekt auf pіdstavі naybіlsh optimіstichnih dass pesimіstichnih varіantіv rozvitku podіy. Zokrema Modell Monte Carlo nіvelyuє slabkі chutlivostі Aspekte des Verfahrens, oskіlki peredbachaє kombіnuvannya zmіnnih. Takozh nalezhit Adel Methode "Baum rіshen" auf osnovі yakogo viznachayut prognostiziert Ruhu Cent potokіv dass mozhlivі dії menedzherіv.

Praktikabilität zanyattya

Analіz Theoretizität hauptsächlich durch Macht. Vіdpovіdі auf zapitannya vikladacha (div. Catering für samoperevіrki).

Rozv'yazuvannya situatsії 1.

Samostіyna dass іndivіdualna Roboter

Neobhіdno samostіyno rozv'yazati drei situatsії für Vibor (krіm situatsії 1). Die Kontrolle über die vikonannyam zavdannya zdіysnyuєtsya über die praktische zanyattі.

Studenten yakih tsіkavit rozvitok zahіdnih fіnansovih teorіy, proponuєtsya napisati Essay über denen:

1. Analіz chutlivostі Yak Methode viznachennya rizikovanostі Projekt.

2. Monte-Carlo-Modell - poglibleny analіz chutlivostі, dass "rіshen Baum."

Braley R., Myers S. Principles of Corporate Finance. - M:. Olympus-Business, 1997. - S. 234-240; 241-255.

Situatsії

Situatsіya 1 (h rozv'yazannyam)

Korporation "Marvіll Das" vikoristovuє spetsіalny Verstat gekauft 2 bis Rocky. Abschreibungen narahovuvalas pryamolіnіyno, zalishkova vartіst 500 $ werden. Maschine bude in ekspluatatsії 6 weitere rokіv. Її genau buhgalterska vartіst - 2600 Dollar. Verstat Mauger Buti Prodan für $ 3000, Otzhe, rіchnі amortizatsіynі vitrati (2600-500) / 6 = 350 Dollar.. Gesellschaft planuє zamіniti Verstat; Novi koshtuvatime 8000 Dollar, ekspluatatsії Linien -. 6 rokіv, zalishkova $ 800 vartіst. Für priynyatoyu klasifіkatsієyu Verstat nalezhit bis 5. Klasse, ich habe nicht an Demba poshiryuєtsya Recht іnvestitsіynogo Steuern kovogo Darlehen. Nova Auto zbіlshiti Key Infrastruktur produktsії Umsatz zroste bei $ 1000 erlaubt. schorіchno, operatsіynі vitrati znizyatsya 1500 Dollar. im Jahr. . Novi Verstat potrebuvatime zbіlshennya Inventar materіalnih 2000 Dollar zapasіv, Statte "Lender" bei 500 $ Got zrosti. kompaniia Podatok zahlen für die Rate von 40%, 15% vartіst kapіtalu.

Viznachte, chi potrіbno zamіnyuvati altes Auto auf nova.

Rozv'yazannya:

Viznachaєmo groshovі Nettoströme in der 0-ten rotsі.

Cena neue Verstat - (8000)

Verkäufe alt Verstat - 3000

Podatok auf Prodan Verstat - (160) *

zmіni in Absprache kapіtalі - (1500) **

usogo іnvestitsіy - 6600

* Rinkova vartіst 3000 - 2600 = 400? 0,4 = 160 - vіdnovlennya amortizatsії.

** 2000 (zrostannya TMZ) mіnus zrostannya kreditorіv 500 Dollar. = (1500).

Viznachaєmo potochnі groshovі fließt:

zbіlshennya Verkauf - 1000

skorochennya operatsіynih vitrat - 1500

Zrostannya dohodіv vollzuspritzen podatkіv stanovitime $ 2.500. Zrostannya dohodіv pіslya SPLAT - 2500 (0,60) = 1.500 $.

Rozrahovuєmo groshovі Ströme amortizatsії 6 rokіv schodo dіyuchogo dieser neuen verstatіv.

* Basis 800, amortizatsії Preise für 5. Klas 0,2; 0,32; 0,19; 0,11; 0,06.

1. Jahr - 8000? 0,2 = 1600;

2. Jahr - 8000? 0,32 = 2560 r i. E.

** Preise podatku 40% 1. Jahr 0,4? 1250 = 500; 2. Jahr 0,4? 2210 = 884 t i. E.

Naprikіntsі 6. Rock kompaniia Got vіdnoviti kapіtal, vkladeny in oborotnі Costa (1500 Dollar). Ich 800 Dollar otrimati. od Verkauf dіyuchogo Verstat. Oskіlki Verstat povnіstyu amortizovano, Firma viplatit Podatok 0,4? 800 = 320 USD.

Zvernіt uwagi, scho zdіysnyuyuchi zamіnu obladnannya, Verkauf der alten Gesellschaft peredbachila Verstat in kіntsі 6. Rock. Tsey Umsatz rozglyadaєtsya Yak "Cena Chance» (Opportunitätskosten), tobto Visokiy dohіd für eine alternative Art іnvestitsіy.

Neobhіdno takozh zrozumіti für sich selbst, scho in razі Verkauf von alten Verstat zalishkovoyu vartіstyu Gesellschaft nicht otrimaє podatkovoї pіlgi, oskіlki zalishkova vartіst dorіvnyuvatime balansovіy vartostі Verstat in kіntsі 6. Rock.

Skladaєmo Schema Ruhu Penny potokіv 6 rokіv:

Viznachaєmo net diskontovanu vartіst für die Rate von 15%:

Otzhe, Projektion t zamіni alt Verstat auf Novi mozhna skhvaliti, oskіlki sogodnіshnya vartіst Penny nadhodzhen perevischuє sogodnіshnyu vartіst Penny vitrat (NPV> 0).

Situatsіya 2

Präsident kompanії Smіt Gesellschaft zu bestrafen fіnansovomu vіddіlu vivchiti mozhlivіst Obsession novih Vigoda od pridbannya novoї zemleriynoї Maschine. Pochatkova Rate 50 tis. Dollar. i 10 tis. Dollar. znadobitsya für її vstanovlennya. Pripustіmo, scho System für amortizatsії zemleriyna nalezhit Auto bis zur dritten Klasse. Nach drei Propheten der Maschine kann prodatsya zalishkovoyu vartіstyu 20 tis sein. Dollar. In razі, otrimaє Yakscho Gesellschaft Auto znadobitsya zbіlshiti Werwolf kapіtal 2 Eibe. Dollar. Peredbachaєtsya scho neues Auto pributkіv nicht gebracht, ale zberіgatime 20 tis. Dollar. Jahr in der Produktion vitratah virobnitstva (Kopf, für rakhunok Pay skorochennya pratsі). Gesellschaft splachuє Podatok für die Rate von 40%, vartіst kapіtalu - 10%.
Viznachte:

1) Netto sogodnіshnyu vartіst MACHINES (NPV): 1 Exposition Der sha: viznachaєmo Penny potіk 0 Rock. 2 Hektar Exposition Der: viznachaєmo operatsіynі (potochnі) groshovі Ströme des 1., 2. i 3. rokіv. Das 3-cha Exposition: viznachaєmo groshovі fließt naprikіntsі 3. Felsen. Das 4-ta Exposition: viznachaєmo NPV, diskontuєmo groshovі fließt mit einer Geschwindigkeit von 10%;

2. Für vartostі kapіtalu 10% chi vigіdno kupuvati Auto? Vikoristovuyte amortizatsії Raten für Klas tretіm für System ACRS: 1. Jahr - 33%; 2. Jahr - 45%; 3. Jahr - 15%.

Situatsіya 3

Vibіr іnvestitsіynogo Projekt. Kompanії s virobnitstva elektronіki zaproponovano іnvestitsіynі zwei Projekte - Project X Projekt i Y, dermale s yakih koshtuє 10.000 Dollar. Peredbachaєtsya scho Cena kapіtalu von Projekten odnakova i 12% werden. Ochіkuvanі groshovі fließt für das Projekt:

Viznachte:

perіod okupnostі, netto sogodnіshnyu vartіst (NPV), vnutrіshnyu pributku Rate (IRR) für das Projekt X, das Y;

yaky Mauger Buti іz proektіv priynyaty für Köpfe, scho stinken nezalezhnі?

Situatsіya 4

Vibіr іnvestitsіynogo Projekt. N Gesellschaft Got Namir für rozshirennya svoїh virobnichih Lager-down Vibrato gehalten Upstream іz dvoh vzaєmoviklyuchnih proektіv. Pochatkovі vitrati die INSHI suggestiv nizhche danі. Obidva Vorsprung rozrahovanі auf p'yatirіchny termіn.

Viznachte:

perіod okupnostі Projekt A i B;

Chistu sogodnіshnyu vartіst für kutane Projekt;

іndeks pributkovostі für kutane Projekt;

yaky Projekt Varto priynyati?

Situatsіya 5

Analіz іnvestitsіynogo neues Projekt. Corporation ist ein virіshuє Macht über pridbannya visokoproduktivnoї Maschinen für zamіni staroї, vikoristovuvanoї in Danium Stunde.

Yakscho bude rіshennya positive nova Auto (Rate amortizatsії 20%) Mauger Buti für 130 000 Dollar gekauft., Її vstanovlennya obіydetsya korporatsії 10 000 Dollar. (SSMSC wird kapіtalіzovanі). Altes Auto (amortizatsіyna Rate von 20%) Mauger Buti für 40.000 Dollar verkauft.

Yakscho novoї Maschine ist bude nicht pridbano dann ochіkuєtsya, scho alt dіyatime 5 rokіv, її zalishkova vartіst stanovitime 5000 Dollar. Reihen ekspluatatsії novoї MACHINES Deprivation 5 rokіv, pіslya chogo її Mauger Buti für 15.000 Dollar verkauft. Yakscho bude nova Maschine gekauft wird, es ochіkuєtsya zrostannya dohodіv korporatsії 20 000 Dollar. schorіchno i skorochennya vitrat virobnitstva 5000 Dollar. im Jahr. Іsnuvatime erfordern arbeiten in zbіlshennі kapіtalu 5000 Dollar. Vartіst kapіtalu korporatsії - 10%, podatkovih Rate - 40%. Pripustіmo scho genau zbitkіv nicht bude, zmіni Strukturierung kapіtalu pid Stunde Verkauf i kupіvlі Maschinen nicht vіdbudetsya.

Viznachte:

pochatkovі vitrati (0 th Jahr), potochnі groshovі fließt für 5 rokіv.

net sogodnіshnyu vartіst das Projekt.

auf osnovі net sogodnіshnoї vartostі viznachіt, slіd chi robit zamіnu staroї Maschine.

Situatsіya 6

Analіz іnvestitsіynogo neues Projekt. Gesellschaft s obróbki Dereviny virіshuє Macht über Key-Infrastruktur novoї produktsії, yaky potrebuvatime dodatkovih іnvestitsіy auf 10 Millionen $. zemlі zu kaufen 15 Millionen für pridbannya budіvel (Klasse 6,10%), 20 Millionen für die neue pridbannya obladnannya (Klasse 10.30%). Amortizovanі Vermögenswerte ob'єdnanі in Kugeln. Haben Sie das Projekt korporatsії 20 Millionen Dollar zu bringen. dohodіv i 8 Millionen Dollar. vitrat schorіchno (1-5 Propheten). Am 6. Jahr für $ 15.000.000 Mauger Buti Land verkauft, budіvlі -. 10 Millionen obladnannya povnіstyu amortizuєtsya. Gesellschaft Podatok für Gebote 46% ochіkuvana pributku Rate von 12% zu zahlen.

Viznachte net sogodnіshnyu vartіst Projekt für ochіkuvanoї verzinslicher Marktanalyse; obґruntuyte mozhlivіst іnvestitsіy in Danium Projekt.

Situatsіya 7

Otsіnka pributkovostі konveєrnoї System. Gesellschaft s virobnitstva zhuvalnoї gumki ekspluatuє konveєrnu System, Yak zabezpechuє realіzatsіyu produktsії 600 tis. Dollar. im Jahr. Operatsіynі vitrati stanovlyat 260 tis. Dollar. Vartіst konveєrnoї System - 900 tis. USD., Won ekspluatuєtsya 6 rokіv, її zalishkova vartіst 60 tis. Dollar. Vikoristannya tsієї Sistemi zbіlshilo іnvestitsії in pratsyuyuchy kapіtal 100 tis. Dollar. Aktiva korporatsії ob'єdnanі in ukrupnenі stattі (Kugeln), Cudi gehen konveєr. Amortizatsіyna dorіvnyuє Rate von 20%, podatkovih Rate von 40%. Vartіst kapіtalu - 12%.

Viznachte:

net sogodnіshnyu vartіst;

іndeks pributkovostі.

Catering für Wissen samoperevіrki

Yak vie rozumієte kategorіyu "byudzhetuvannya kapіtalnih vkladen 's teoretichnoї dass pragmatichnoї tochok Zora?

Nazvіt osnovnі methodologische ekonomіchnogo obґruntuvannya Vibor Projekt.

Navedіt Formel für viznachennya perіodu okupnostі іnvestitsіy lassen її ekonomіch nicht obґruntuvannya.

Navedіt Formel іndeksu pributkovostі іnvestitsіy. Poyasnіt, Chomu zvorotna Formel Won viznachennya perіodu okupnostі.

Navedіt Formel vnutrіshnoї verzinslicher poyasnіt її ekonomіchnu Natur.

Navedіt Formel net sogodnіshnoї vartostі, poyasnіt її ekonomіchnu Natur.