This page has been robot translated, sorry for typos if any. Original content here.

Wirtschaft von Unternehmen - Makarovska T.P.

Rozdil 3. ORGANISATION DES DIALOGS DER PIDPISEN

3.1. Інвестційна діяльність підприємства

Investition, Vision und Eigenschaften.

Сутність і класифікація капіталавеление підприємства.

Das Hauptprinzip dieses Plans ist die Kapitalinvestition in Unternehmen.

Bewertung von Effizienz und Kapitaleinlage

Finanzielle Investition und Bewertung der Effizienz.

Management des Investmentgeschäfts.

Aufgrund der Stabilität der Funktion des Unternehmens, der Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit seiner Produkte, ist die Darstellung des Marktes mit erheblicher Bedeutung die Bedeutung einer effektiven Investition. Investitionen - Sehen Sie alle wichtigen und intellektuellen Werte, die in die reale Geschäftswelt investiert werden können, indem der Nutzen der sozialen und sozialen Auswirkungen getäuscht wird.

Der Prozess des Investierens in Kapital wird als Investieren bezeichnet, während rechtliche und physikalische Prinzipien, die allgemein bekannt sind, Investoren sind.

Mit Hilfe der Region Analyse, Planung und Steuerung der Anlage- und Anlageklasse für singende Schilder.

Hängt vom Thema der Investition ab. Razrіznyayut investiert in echte reale Finanzen.

Reale Investition - ein Beitrag zum Kapital im privaten Sektor des öffentlichen Evangeliums durch die Methode des realen materiellen und immateriellen aktiven Vermögens. Solche Anlagen werden oft als virale Anlagen, aber als Kapitalanlagen bezeichnet.

Finanzierung und Investition - ein Beitrag zum Kapital für den Zugang zu wertvollen Haushalten, der von den staatlichen und staatlichen Behörden gewährt werden kann, indem der Vorteil der Aufsichtsbehörde des Interesses getäuscht wird.

Für die Art der Beteiligung am Investieren, Investieren, direkt und indirekt.

Direktinvestition - Die Kosten für die Investition in Investment-Songs sind für den Investor unkompliziert, ohne Finanzintermediäre (Investmentgesellschaften und Fonds) zu gewinnen.

Indirekte Anlage - Ein Beitrag der einzelnen Anlageinvestoren zu den von den Finanzintermediären investierten Fonds. Die Vermittler haben größtenteils die Ehre, sie gehen zu lassen und die wertvollsten Würdenträger der Anlegerbasis sowie den kleineren für die Großinvestition zu verteilen. Otrimaniy vіd tsikh іinvestitsіy dokhіd intermediaries verteilen mіzh іndivіdualnymi іinvestorsam proportional zum Beitrag von ihnen kosten.

Hinter den Anlagebedingungen werden wir die Auswahlliste der Anlagen aufheben.

Für die Form der Energieinvestitionsressourcen, private Investitionen, Energie, ausländisches und privates Eigentum.

Privatinvestitionen anrufen, so dass sie riesig sein können und Unternehmen von unverantwortlicher Machtform sind.

Der Souverän heißt die Investition, die sogenannte Staatsmacht in den Sonderordnungs- und Staatsmachtbetrieben.

Sie bezeichnen ausländische Investitionen als sichtbare Werte und investieren ausländische Investoren in Investitionen auf dem Territorium der Ukraine.

Spiral Investment und Investmentfonds und Unternehmen. Dzherelom spezialisierte sich auf Investitionen in Investmentgesellschaften und investierte in die Vergabe von Zertifikaten.

Für regionale oznakoyu razrznyayut investieren in in- und ausländische.

Inlandsinvestitionen - wie von Investoren in die Hauptstadt aller Regionen investiert, ausländische Investoren - über die Grenzen zwischen.

Investitionen, um das Unternehmen von Anfang an zu schützen und die Entwicklung einer neuen materiellen und technischen Basis, das Management neuer Technologien, die Erhöhung der Arbeitskosten und die allgemeinen Investitionen.

Mit Kapitalinvestitionen ist es sinnvoll , mehr Einweg-Vitraten zu kaufen, die direkt in einfachen und weit verbreiteten Anlagen und in der sozialen Infrastruktur öffentlicher Unternehmen eingesetzt werden können.

Vor der Kapitalzuführung sollten Sie die Geschäftsabläufe, den Wiederaufbau, die Erweiterung, die technische Neuauswahl und auf Abruf die Bedürfnisse anderer Unternehmen sowie die Anwesenheit der Mehrheit der wichtigsten berücksichtigen.

3 nach Planungsmethode, Fläche und Kontrolle der Kapitalinvestition durch Klassifizierung solcher Zeichen: technische, technologische Struktur, Bezeichnungen, Galuznoe-Fitting, Arbeitsweise Robin, Halsketten finanziell, Formen.

Die Struktur des Kapitalbeitrags zum Image wird auf der Grundlage von Neugeschäft, Expansion, Wiederaufbau, technischer Neuverhandlung und Bearbeitung der Bedürfnisse der Öffentlichkeit auf die neuen reduziert.

Vor dem neuen Arbeitstag werden für die Ausstattung des neuen Unabhängigkeitsplatzes die Haupt-, Hilfs- und nicht arbeitsrelevanten Bereiche neu ernannt, ebenso wie der Bedarf an neuen Einrichtungen

Ausweitung des Vertriebs öffentlicher Dienste für die Übertragung von Zusatzdiensten auf andere Einrichtungen sowie neuer und erweiterter Einrichtungen für größere Einrichtungen. Rozshirennyam є sowie ein wöchentliches Filial und Virobnitz, als Ergebnis der Einführung in Betrieb, werden Sie nicht von einer unabhängigen Bilanz überfordert sein.

Pid-Rekonstruktion von Industrieunternehmen zur Erhöhung der Mitarbeiterzahl und des Grundvermögens, was auf das höhere Niveau der technischen Kenntnisse und der technischen Grundlagen zurückzuführen ist.

Tehnіchne pereozbroєnnya dіyuchih von Unternehmen - Tse-Komplex zahodіv von pіdvischennya tehnіko-ekonomіchnogo rіvnya okremih virobnitstv, tsehіv i dіlnits auf osnovі vprovadzhennya peredovoї tehnіki dass tehnologії, mehanіzatsії dass avtomatizatsії virobnitstva, modernіzatsії i zamіni zastarіlogo th fіzichno znoshenogo ustatkuvannya in Nove, bіlsh produktivnіshe.

Pridnimanny der Notwendigkeit für die Übertragung der Arbeit der Übertragung der Arbeit, die auf das Anlagevermögen zurückzuführen ist, die für den Prozess der viralen Arbeit notwendig sind.

Für die technologische Struktur sind in vitrati Kapitalinvestitionen enthalten, die mit Weckern, Montagerobotern, zusätzlichen Funktionen, Installationswerkzeugen und -geräten, internen Robotern und Dienstleistungen verbunden sind.

Vor dem Aufwachen legen Roboter, Ausrüstung und Ausrüstung, Überarbeitung, Erweiterung und Wartung, zusätzliche Ausrüstung und Installation sowie Installation von Freiluft-, Stahl- und auch spezielle Geräte (Elektrik, Sanitär, Kleingeräte) und die neuesten Roboter, die mit einem Wecker und Ausrüstung ausgestattet sind.

Montagevorrichtungen werden Roboter genannt, die mit der Installation und Installation einer technologischen, energieeffizienten Transport- und Transportanlage verbunden sind, die bei Installation auf dem Fundament weniger verbraucht werden kann.

Tragen Sie vor dem Besitz von Werkzeugen und Ausrüstungsgegenständen die Liste der Technologie-, Energie-, Transport- und Transportoptionen (Werst, Voreinstellungen, Motoren, Generatoren, Fahrzeuge usw.) ein. ), das für Laboratorien, Maisten, Installationen vor der Installation sowie für ein freistehendes Instrument und Inventar verfügbar ist, einschließlich eines kleinen und eines kleinen, das bis zur letzten Woche für das erste Set eingeschaltet werden kann Vorteile und ob'kktiv, scho aufwachen.

Vor dem Starten und Einschalten von Robotern können Sie Design-and-Fly-Roboter, die durch den Schläger der Kapitaleinlage aufgeräumt werden müssen, sowie Vitri einbeziehen .

Für die zweckgebundene Kapitaleinlage ist es möglich, sie für die viralen und nicht viralen Stellvertreter zu verbergen.

Vor der Kapitalzuführung des Auftragnehmers müssen die Kapitalzuführung sowie die Erbringung von Finanzdienstleistungen im Bereich materieller und nichtfinanzieller Dienstleistungen (gewerblicher und öffentlicher Verkehr) abgeschlossen sein.

Vor der Kapitaleinlage des nicht-virologischen ist es notwendig, die Kapitaleinlage in den Bereichen der Lebens- und Kommunalstaatlichkeit, des Gesundheitsschutzes, der Körperkultur, der sozialen Fürsorge und der Heiligsprechung von Dünnen festzulegen.

Hinter dem Galluze-Besitz steckt so viel Kapital wie möglich in promislovosti, mit dem größten Dank an Staat, Transport, Wochentagen und den letzten Gallus der staatlichen Dankbarkeit.

Hinter dem Weg einer gesunden wöchentlichen Installation und Installationsarbeit steht in erster Linie die Möglichkeit, die Augen zu öffnen.

Pidryadny Art des Aufwachens und Installation Arbeit Transfer in ein Wochenende postіyno dyyuimymi special_alizovannymi p_dryadnymi Weck- und Installationsorganisationen. Unternehmen, für die die Hauptmittel und die Hauptmittel für die Hauptstadt bestimmt sind, werden Wüste genannt.

Bei der staatlichen Methode des Buddhismus gibt es keine zeitweilige Aufgabe. Als es auf dem Territorium von Budapest einen Roboter gab, waren Vicons mächtige Streitkräfte und die Botschaft der Ordnung mit der hauptsächlichen virologischen Aufgabe verbunden.

Wenn Sie die wöchentliche Weck- und Installationsarbeit auf irgendeine Weise abschließen können, erkennen Sie die Kosten der Kriegszeit.

Hinter der finanziellen Unterstützung der Dzherelys steht die Kapitalisierung für: Staat; Also, was ist der beste Weg, um die staatliche Kapitaleinlage zu begrenzen; інші.

Für die Finanzierung der staatlichen Kapitaleinlagen können die Vermögenswerte des Staates und der Organisation für solche Zwecke, Haushaltszahlungen, Bankdarlehen verwendet werden.

Kapitalinvestitionen sowie ein begrenzter Beitrag zum staatlichen Beitrag finanzieren sich aus einer nicht zentralisierten Verteilung der Finanzmittel, und es ist zulässig, diese Mittel direkt zu teilen.

Ausländische Kapitalinvestitionen werden für das Kopfsteinpflaster von Groß- und Genossenschaftsorganisationen sowie für die Teilungskosten finanziert.

Die Machtform ist in private und private Kapitalanlagen unterteilt. Landeshauptstädte werden für die Regierung des souveränen Reichtums und die Bezeichnung für den Abschluss souveräner Programme für die Entwicklung von Okremich Goluzi i Pidprimstv geschätzt. Private Hauptstädte werden für einen Schläger wie die mächtigsten Unternehmen, Organisationen usw. sowie für Kredite (Posen, Kredite) finanziert. Meta Health der privaten Kapitaleinlage der Bank zum Eigentumsrecht am Markt.

Planung für Investitionen, schuldig, das Vertrauen in die Faktoren zu verlieren, die zur Akzeptanz des Ergebnisses der akzeptierten Investitionsentscheidung führen können. Es gibt Faktoren, die auf ausländische Unternehmen angewendet werden können, auf solche, die sich in der Mitte befinden und die sich vorzeitig auf die Realität des Geschäfts auswirken.

Vor den außenwirtschaftlichen Faktoren sind die Finanz- und Kreditpolitik, das Investitionsniveau im Land, die Fähigkeit zur Stimulierung von Investitionen, die geringe wirtschaftliche Aktivität und die beträchtliche wirtschaftliche Aktivität vonnöten

Galaktische Faktoren sind durch solche Indikatoren gekennzeichnet, wie das hohe Niveau der wissenschaftlichen und technologischen Entwicklung, Energie, Wissenschaft und Technologie, die Sicherheit des Arbeitspotenzials, langfristige und ununterbrochene Geschäftstätigkeit, Galuzi dünn.

Vor den Faktoren, die für die spezifischen Geschäftsmöglichkeiten aufgewendet werden müssen, um das gleiche Potenzial und die Sicherheit viraler Ressourcen zu schaffen, sind das Finanzlager, der Klang lebender Produkte und die Konkurrenz so dünn.

Im Laufe der Reihe von Faktoren und Phasen des Lebenszyklus, in der Pause, in der Zukunft, können wir eine dieser Grundstrategien als Grundlage für die Entwicklung der strategischen Anlageorganisation wählen:

  1. vizhivannya (alle zakhisna Strategie, yaku vikoristovut zu verschiedenen Zeiten der Krise der wirtschaftlichen dіnalnostі pіdpriєmstva);
  2. Stabilität (die Strategie ist für die Umsetzung von Instabilität (kolivannya), den Verkauf von verletzten Produkten (die oben genannte Dienstleistung, die Arbeit der Vergangenheit) und das Einkommen festgelegt);
  3. zrostannya (die effektivste Strategie, die auf die Verfügbarkeit von stabilem Verkauf, Verkauf, Überschuss, Kapital festgelegt ist). Viddovnost der gebildeten Anlagestrategie der zweiten Außenwirtschaftsstrategie wird als ein Vibranim-Kriterium (Indikator) für die Wirksamkeit des Kapitalbeitrags definiert. Das Kriterium kann daher besser sein als die Kapitalrendite, die häufigsten Teile des Marktes, die produktivste Produktivität.

Der Planungsprozess der Kapitalzuführung zum Lager wird in zwei der letzten Tage gespeichert. Auf der ersten Note wird die Übertragung des notwendigen Gehorsams gegenüber realen Investitionen auf die Song-rozrahunkovy-Periode (rık abo kіlka rokіv) auf der ersten, auf der anderen Seite - die Bedeutung der spezifischen dzherel-Finanzierungsinvestition - übertragen.

Finanzierung der Kapitaleinlage auf der Grundlage der rahlak yak vlasnyh, so zalechennykh koshtіv.

Vor der Finanzierung von Vital Dzherel sollte die Einbringung der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien ohne den Nachfolger des Geschäfts festgelegt werden. Akumulovanny Abschreibung v_drakhuvannya; koshti tvorenich auf pіdpriєmstvі finanziellen Ressourcen und Fonds; koshti, realizatsii beispiellose Fahrspur gemacht; Einkommen, Abzocke des Verkaufs wertvoller Ordner, Aufwertung des Finanzmarktes; komm, nimm die Mietspur zur Miete weg, dünn. Vor dem Erwerb der finanziellen Unterstützung sollte die Kapitaleinlage des Unternehmens festgelegt werden, wobei der Geldbetrag, der auf dem Finanzmarkt für die wichtigsten Würden ausgegeben wird (Zinsen, regionale Kredite, verzinsliche Kredite und Kredite), gewährt wird.

Koristuvannya Zovnіshnіmi Dzherelyami Pre-Thermo-neue Finanzierung wird mehr Art von Gesang Vitrats benötigen. Für die VIP-Gründung und den Verkauf wertvoller Geschäftsaktien ist eine Gebühr für einen neuen VIP und die Bezahlung der Dienstleistungen von Finanzintermediären für ihren finanziellen Beitrag zum Finanzmarkt sowie für die niedrigere Gebühr - die Zahlung von Dividenden an die Aktionäre und Zinsen - erforderlich.

Erfahren Sie mehr über Bankpositionen, da die Hauptsummen mit einem Prozentsatz des Darlehens an die Borg übergeben werden müssen.

Für staatliche Unternehmen mit finanziellen Mitteln von Jerelles kann der Beitrag dem des Staatshaushalts und dem der staatlichen Wohlfahrtsfonds entsprechen.

Die Form der Struktur der Dzherel-Finanzierung ist die Kapitaleinlage zur Festlegung der anderen Faktoren, wie zum Beispiel des Systems für die Zeichnung; Tempi Wachstum des Umsatzes von Produkten, Stabilität; Vermögensstruktur; Stan Markthauptstädte; Kreditpolitik der Nationalbank des Landes und das.

Umso wichtiger ist die Möglichkeit, Geld zu sparen und das Risiko eines Bankverlusts zu verringern.

Auf der Grundlage der grundlegenden Merkmale der Hauptinvestitionsprojekte Kapital für assoziative Fügsamkeit zu sparen.

Es ist eine gute Praxis, die Effektivität der tatsächlichen Investition in die Gesangsgrundlagen des Vicoristen und das Prinzip methodischer Ansätze zu bewerten.

Bei der Beurteilung der Wirksamkeit von Kapitalinvestitionen gilt das folgende Grundprinzip . Es ist klar.

  1. Bewerten Sie die Effizienz des Projekts, indem Sie auf der einen Seite die Gesamtkosten für das Investieren von Geld und auf der anderen Seite die Summe der Gesamtlaufzeit für das Investieren von Kapital berechnen.
  2. Im Falle einer notwendigen Aufsicht über das Anlagevermögen ist es möglich, die Grundprinzipien wie das supra vitrati-Kapital zu haben. Um dies zu verdeutlichen, entstehen dem Unternehmen bei der Investition in die Hauptkosten des Projekts häufig die notwendigen Vorteile, die sich aus der Realisierung des gesamten Projekts ergeben. Deshalb ist es so wichtig, das Selbstwertgefühl bei der Beurteilung der Wirksamkeit gesunder Kapitalinvestitionen zu verlieren.
  3. Der Turn of the Invested Capital wird auf der Grundlage des Index des Pennile-Flow-Investments geschätzt.

Pid Cent Ströme od іnvestitsіy rozumіyutsya otrimanі od їh realіzatsії sauber Prybutok i Sumi amortizatsіynih vіdrahuvan:

GP = P + AB,

de P - rіchny Seite, Abweichung vom Ergebnis der Durchführung der Investition; AB - die Höhe der Abschreibung in der Versicherung.

4. Die oben genannten Ströme können groshy in der Investition auf die aktuelle Temperatur (Rabatt). Schwankungen der Pennies, um die Variabilität der aktuellen Pennies zu erkennen (so viel Geld wird benötigt). Ich definiere die Pennies neu, die von Maybut befreit werden. So eine Stunde, nachdem man Geld für ein paar Cent ausgegeben hat, um sich mit einem Hut aus Rabattgeldern zu versichern. Abzinsung der Übertragung des Korridors des Maybut-Cent-Stroms auf einen bestimmten Betrag, einen bestimmten Abzinsungssatz, einen richtigen Preis und Nicht-Singularität aufgrund des Faktors der Stunde. В умовах очікування постійного річного темпу інфляції застосовують постійну річну ставку дисконту і теперішню вартість отриманих у майбутньому грошових потоків обчислюють за формулою

де ТВ — теперішня вартість майбутніх грошових потоків від інвестиційного проекту, гр. од.; t— період, років; ГПt — грошовий потік, очікуваний у t-му році від реалізації проекту; r— річна ставка інфляції (у вигляді десяткового дробу);

1/(1+r)^t— коефіцієнт коригування майбутніх сум грошових потоків.

5. Диференційований вибір дисконтної ставки. Ставки для дисконтування грошових потоків від реалізації різних проектів вибирають диференційовано з урахуванням таких факторів, як очікуваний темп інфляції, премії за ризик, імовірність низького рівня платоспроможності, тривалість періоду інвестування тощо. Виходячи з наведених принципів розраховують основні характеристики інвестиційних проектів — чисту теперішню вартість, індекс прибутковості, термін окупності, внутрішню ставку дохідності.

Чиста теперішня вартість (ЧТВ) характеризує загальний абсолютний ефект від реалізації інвестицій і обчислюється як різниця між теперішньою вартістю майбутніх грошових потоків, отриманих протягом періоду експлуатації об'єкта інвестування, і сумою початкових інвестицій:

ЧТВ = ТВ - ПІ,

де ТВ — теперішня вартість грошових потоків проекту;

ПІ — початкові інвестиції.

Якщо чиста теперішня вартість проекту перевищує нуль, проект має бути схвалений як прибутковий, якщо ж вона має від'ємне значення або дорівнює нулю, то проект слід відхилити, оскільки його реалізація призведе до збитків або не принесе підприємству додаткового доходу на вкладений капітал.

Інша характеристика інвестиційного проекту — індекс прибутковості (ІП) — загалом дуже близький до чистої теперішньої вартості. Індекс прибутковості порівнює теперішню вартість майбутніх грошових потоків з початковими інвестиціями:

ІП = ТВ : ПІ.

Проект, який має індекс прибутковості більший за одиницю, схвалюється як прибутковий, а якщо цей індекс менший за одиницю — відхиляють.

Період окупності (Т ) інвестицій характеризує кількість років, за які будуть відшкодовані початкові інвестиції. Період окупності визначається як відношення початкових інвестицій до середньорічної величини дисконтованих грошових потоків:

Ток = ПІ/ ГПдиск

де ГПдиск — середньорічна величина дисконтованих грошових потоків.

Середньорічну величину дисконтованих грошових потоків визначають так:

ГПдиск=ТВ/Текспл

де ТВ — теперішня вартість грошових потоків від проекту; Текспл — кількість років експлуатації об'єкта інвестування, протягом яких очікується надходження грошових потоків.

Внутрішня ставка доходу (ВСД) характеризує рівень прибутковості здійснених інвестицій, що дорівнює дисконтній ставці, за якої чиста теперішня вартість проекту дорівнює нулю. Це можна записати у вигляді

де ГП — річні грошові потоки;

d — дисконтна ставка (внутрішня ставка доходу);

п — кількість років надходження грошових потоків.

З метою схвалення рішення про прийнятність проекту внутрішню ставку доходу порівнюють з необхідною ставкою дохідності діяльності підприємства, яку визначають виходячи з вартості залучення капіталу і ступеня ризику проекту. Якщо значення внутрішньої ставки доходу перевищує необхідну ставку, то проект вважають прибутковим.

Фінансові інвестиції підприємства нерозривно пов'язані з функціонуванням фінансового ринку, основне завдання якого — акумулювання та ефективне розміщення заощаджень у галузях економіки.

До основних напрямків фінансових інвестицій підприємства належать вкладення коштів:

  1. у статутні капітали спільних підприємств;
  2. у цінні папери ринку капіталів;
  3. на грошовому ринку.

Вкладення коштів у статутні капітали спільних підприємств дає змогу підприємству зміцнити господарські зв'язки з постачальниками сировини і матеріалів (при участі в їх статутному капіталі), розвинути власну виробничу інфраструктуру, розширити збут продукції, проникнути на інші регіональні ринки тощо.

Вкладення капіталу підприємства в цінні папери ринку капіталів — найпоширеніші у практиці фінансових інвестицій.

Цінні папери ринку капіталів розподіляють за групами:

  1. корпоративні — підтверджують право власності держателя цінних паперів (прості, або звичайні, та привілейовані акції);
  2. боргові — підтверджують право кредитора на отримання від боржника певної суми боргу (довготермінові векселі, облігації);
  3. похідні — інші інструменти фінансового ринку (опціони, ф'ючер-си, конвертовані облігації і конвертовані привілейовані акції). Вкладення коштів підприємства на грошовому ринку має місце при їх розміщенні на банківських депозитних рахунках. Мета такого розміщення тимчасово вільних коштів підприємства — отримання додаткового прибутку, який у подальшому може спрямовуватись для інвестиційних потреб.

Оцінювання ефективності здійснення фінансових інвестицій базується на тих же принципах, що й оцінювання ефективності реальних інвестицій. Однак при цьому необхідно враховувати певні відмінності.

  1. У грошових потоках від фінансових інвестицій відсутні амортизаційні відрахування. Тому в основі обчислення грошових потоків від таких інвестицій розглядаються суми періодично сплачуваних по них процентів (для внесків до статутних капіталів інших підприємств; для вкладів на депозитних рахунках у банках; для облігацій та інших боргових цінних паперів) і дивідендів (за придбаними акціями інших підприємств).
  2. Фінансові активи (цінні папери) можуть бути продані на ринку за ціною, що склалась на них на момент продажу. Отже, до грошових потоків від фінансових інвестицій повинна включатись також вартість їх можливої реалізації після завершення терміну володіння інвесторами ними. Для боргових цінних паперів ця вартість фіксована (вона є основною сумою боргу), а для корпоративних — вартість реалізації визначають за їх поточною курсовою ціною.
  3. Норма прибутку від таких інвестицій визначається рівнем ризику фінансового інструменту. Інвестиціям у фінансові активи з незначним рівнем ризику властива невисока норма прибутку. До таких активів належать цінні папери, які випускає держава (облігації, державні казначейські зобов'язання тощо). їх вважають надійними цінними паперами. Інвесторів, які схиляються переважно до таких інвестицій, називають консервативними. Цінні папери, що приносять більшу норму прибутку, мають вищий ступінь ризику. Якщо інвестор формує свій портфель інвестицій переважно з таких фінансових інструментів, його вважається агресивним.

Ефективність вкладення коштів у фінансовий актив можна оцінити, визначивши його реальну вартість.

Реальну вартість фінансового інструменту визначають за формулою

де ГП — очікуваний грошовий потік за період користування фінансовим активом; г — очікувана норма прибутку фінансового активу (у вигляді десяткового дробу); п — кількість періодів формування грошових потоків під час користування фінансовим активом.

Оцінюючи реальну вартість різних фінансових інструментів, необхідно враховувати особливості формування їх грошових потоків.

Облігація — це борговий цінний папір, який підтверджує право його власника на отримання через певний проміжок часу суми основного боргу, наданого особі, що випустила цю облігацію (емітенту), і доходів від неї у вигляді процентів. Характеристиками облігації є її номінальна вартість (визначає або основну суму боргу, або вартість, за якою вона гаситься); річна процентна або дисконтна ставка з облігації; проценти, що нараховуються за нею; очікувана норма прибутковості за облігацією; кількість періодів виплат процентів до терміну її погашення.

Реальну вартість облігації, за якою періодично сплачуються відсотки, визначають так:

де п — термін, через який гаситься облігація, років; П — сума процентів, що сплачується за облігацією кожний період, що обчислюється як:

П = rН;

r — річна ставка процента, що сплачується за облігацією (у вигляді десяткового дробу); Н — номінальна вартість облігації; d — дисконтна ставка, що враховує інфляцію, ризик і непевність, пов'язані з фактором часу (у вигляді десяткового дробу); t— кількість періодів виплати процентів.

Акція — це цінний папір, що засвідчує право її власника на частину майна акціонерного товариства і надає йому право на отримання частини прибутку у вигляді дивідендів.

Реальну оцінку акцій визначають з урахуванням їх виду. Розрізняють акції привілейовані та звичайні (прості).

За привілейованими акціями сплачують фіксовані дивіденди. Оскільки за акціями не існує терміну погашення, їх реальну вартість визначають за формулою

Р = Д / (1 + d)1 + Д / (1 + d)2 + Д / (1 + d)3 +...+ Д / (1 + d )^n,

де Д — постійний дивіденд;

d— ставка дисконту (у вигляді десяткового дробу).

Останню формулу можна спростити:

Р = Д / d.

Визначаючи реальну вартість звичайних (простих) акцій, слід ураховувати, що дивіденди на такі акції не гарантуються. Дивідендна політика кожного акціонерного товариства залежить від розміру його прибутків, стратегічних цілей розвитку. Дивіденди, які сплачуються за певний рік, можуть бути вищі або нижчі від дивідендів, сплачених за попередній період. Крім того, за окремі роки дивіденди взагалі можуть не виплачуватись.

На ціну звичайних акцій здебільшого впливають три фактори: річні дивіденди, темпи приросту дивідендів і ставка дисконту. Реальну вартість звичайних акцій з постійними дивідендами визначають за формулою

Р = Д / (1 + d)1 + Д / (1 + d)2 + Д / (1 + d)3 +...+ Д / (1 + d )^n,

P = D / d

де Д — постійний річний дивіденд; d — необхідна ставка доходу, яка залежить від ризикованості саме цих акцій.

Якщо дивіденди за акціями зростають щорічно високими темпами, реальну вартість таких звичайних акцій визначають за формулою

Р = (До (1 + g))/(dg), або Р = Д1 / (d- g),

де Д — останній сплачений за акціями дивіденд, гр. од.;

Д1 — сподіваний дивіденд на акцію через рік;

d — необхідна ставка доходу (у вигляді десяткового дробу);

g — темпи приросту дивідендів (у вигляді десяткового дробу).

У разі нерівномірного зростання дивідендів за акціями для визначення їх реальної вартості необхідно розрахувати майбутні дивіденди окремо за кожний період, а потім за допомогою дисконтної ставки визначити їх реальні вартості та додати отримані результати.

Дохід від здійснених вкладень капіталу як у цінні папери, так і в інші фінансові інструменти визначають як різницю між реальною вартістю фінансового активу і початковими інвестиціями в такі активи. Якщо реальна вартість перевищує початкові інвестиції, підприємство отримає прибуток, що означає ефективність вкладення його коштів. Ефективність (або дохідність) інвестицій визначатиметься діленням отриманого від здійснених інвестицій доходу на величину інвестованих коштів.

Основна мета управління інвестиційною діяльністю полягає в досягненні найефективнішої реалізації інвестиційної стратегії підприємства. Процес управління інвестиційною діяльністю підприємства охоплює реалізацію таких завдань:

  • дослідження зовнішнього інвестиційного середовища і прогнозування майбутньої кон'юнктури інвестиційного ринку;
  • розробку стратегічних напрямів інвестиційної діяльності підприємства;
  • пошук і оцінювання інвестиційної привабливості окремих проектів, а також відбір найефективніших;
  • розробку стратегії формування інвестиційних ресурсів підприємства;
  • оцінювання інвестиційних якостей окремих фінансових інструментів і відбір найефективніших з них;
  • формування інвестиційного портфелю і його оцінювання за показниками прибутковості, ліквідності та ризику;
  • поточне планування і оперативне управління реалізацією окремих інвестиційних проектів;
  • організацію моніторингу реалізації окремих інвестиційних програм і проектів;
  • підготовку рішень про своєчасний вихід з неефективних інвестиційних проектів.